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Sur un an, l'inflation a ralenti, à +0,7% a/a en glissement annuel (après +1% a/a en mars). C'est son plus faible niveau depuis novembre 2009. Les prix énergétiques ont fortement décéléré sur le mois, passant de 1% a/a à -0,2% a/a. L'inflation sous-jacente a freiné également (-0,3% m/m, soit +0,4% sur un an, après +0,7% sur un an en mars).
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La production industrielle a augmenté de 9,3% a/a, comparé à une hausse de 8,9% en mars. Les ventes au détail aussi se sont légèrement ressaisies ; elles ont progressé de 12,8%, comparé à une augmentation de 12,6% le mois précédent. En revanche, la croissance de l'investissement a légèrement marqué le pas, de 20,9% en mars à 20,6% le mois dernier.
Le commerce extérieur a pesé sur l'activité au T1, à hauteur de 0,2 point. Notre diagnostic s'est avéré juste sur les importations, avec un rythme de progression très faible, peu surprenant dans un contexte de demande domestique affaiblie. En revanche, nous avons été surpris à la baisse par l'évolution des exportations, qui ont à nouveau reculé sur le trimestre, de 0,5% t/t.
Le chiffre de la croissance au premier trimestre sera publié par l'INSEE le 15 mai 2013. Nous tablons sur une stagnation de l'activité.
De nombreux chiffres confirment, jour après jour, le ralentissement du premier trimestre, notamment dans l'industrie manufacturière et l'investissement.
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