Bourse
Eco Focus - Edition du 16 janvier 2012
La perte du rating AAA pour la France et ses effets
L'agence Standard and Poor's a annoncé le vendredi 13 janvier 2012 qu'elle dégradait d'un cran la notation de la France (8 autres pays connaissant une dégradation de leur notation). Pour la France, cet abaissement de note devrait être synonyme de taux longs plus élevés, ce qui va peser sur la charge de la dette et sur les équilibres budgétaires. Mais la France dispose de marges de manoeuvre budgétaires suffisantes pour absorber ces hausses de coûts. De plus, les effets sur la conjoncture devraient rester relativement limités.
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Sommaire :
- Pourquoi la France a-t-elle perdu son triple A ? - Une décision sévère en partie injustifiée - Impact négatif mais modéré sur l'activité |
Extrait : Remontée des taux obligataires
La dégradation de la notation devrait a priori se traduire par une hausse de la prime de risque exigée par les investisseurs. Le spread OAT-Bunds risque ainsi de s'accroître, même si son niveau actuel (130 pb) reflète déjà les effets de cette perte du triple A. Ceci affectera les déficits publics, mais de manière limitée. Une hausse de 100 bp du taux OAT alourdit la charge de la dette publique de 2 mds environ la première année, soit 0,1 % du PIB (et 4 mds la seconde année, 0,2 % du PIB).
Cet alourdissement du déficit s'ajouterait à celui lié au ralentissement conjoncturel, de nouvelles économies seraient donc nécessaires. Mais ceci resterait gérable grâce aux marges de manœuvre dont dispose la France. Il faut également souligner que si la tendance des taux est haussière, leur niveau est historiquement faible (autour de 3% contre 4,10% en moyenne sur la période 2000-2011). |
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