Nous avons révisé notre prévision de croissance du PIB au 2e trimestre à +1,3 % t/t (contre +0,9 % initialement), en ligne avec les risques haussiers signalés par les indicateurs avancés du Crédit Agricole. Celui basé sur les données d’enquêtes suggère un taux de croissance de 1,1 % t/t au T2 2010 et celui basé sur les données d’activité, une croissance de 1,5 % t/t.

L'indicateur avancé du Crédit Agricole basé sur les données d'enquêtes signale une croissance du PIB de 0,2% t/t au deuxième trimestre 2010. Celui basé sur les données d'activité suggère un taux de croissance de 0,4% t/t. Nous maintenons notre prévision de taux de croissance à 0,3% t/t.

Au regard de certains réseaux d'agences immobilières, les prix de l'ancien seraient en reprise significative sur les derniers mois. Ceci est possible sur certains segments (à Paris notamment), mais sur l'ensemble du marché, les statistiques qui font référence maintiennent l'idée d'une stabilisation des prix : +0,1% sur un an en France au premier semestre 2010 (Fnaim), +1% sur un an au T1 2010 en Ile-de-France, et +1,7% à Paris (INSEE-Notaires). De même, les volumes de ventes (neuf et ancien) restent à peu près stables au premier trimestre 2010 par rapport aux niveaux du second semestre 2009, et nettement en retrait par rapport à ceux de 2002-2007.

La croissance française a freiné au premier trimestre 2010 (+0,1% t/t, après +0,6% t/t au quatrième trimestre 2009). Toutefois, la reprise cyclique ne semble pas menacée. Malgré un taux de chômage élevé et un assainissement nécessaire des finances publiques, la France, en tirant parti de la reprise mondiale via ses exportations, devrait afficher un taux de croissance de 1,1% en 2010 et 1,2% en 2011.

Trois sujets devraient dominer l'actualité cet été : les résultats des tests de résistance sur les banques européennes, la mission de suivi FMI/BCE/CE du plan triennal grec et la conjoncture, avec en particulier la publication des premières estimations de la croissance au deuxième trimestre en zone euro et aux Etats-Unis.