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  • Europe – L'actualité de la semaine

    Edition du 15 janvier 2018

    Le cycle vertueux est enclenché. La synchronisation croissante de la croissance mondiale produit les externalités qui continuent d'alimenter les surprises positives un peu partout. Ainsi, les premiers jours de l'année 2018 nous signalent via les premières enquêtes, que la première moitié de l'année sera au moins aussi bonne que la fin 2017, qui était déjà ce que l'on a connu de mieux depuis la crise.

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  • France – Scénario 2018-2019 : perspectives au T4-2017

    Edition du 15 janvier 2018

    En 2016, pour la troisième année consécutive la croissance française a avoisiné les 1%. En 2017, elle a nettement accéléré et atteindrait vraisemblablement 1,9%. En 2018 et 2019, on prévoit la poursuite d'une croissance soutenue, à respectivement 1,7% et 1,6%, sans accélération toutefois par rapport à 2017.

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  • Allemagne – Scénario 2017-2018 : perspectives au T4-2017

    Edition du 15 janvier 2018

    Notre scénario sur l'activité allemande mise sur une solide croissance de +2,6% en 2017 et 2018. Celui-ci se fonde principalement sur une demande intérieure particulièrement soutenue et guidée à la fois par la consommation privée et l'investissement productif. Toutefois, l'essor des exportations nettes semble également contribuer plus durablement à cette phase d'expansion du cycle économique.

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  • Pays émergents - L'actualité de la semaine

    Edition du 12 janvier 2018

    Les faits marquants de la semaine : Russie, attention au ralentissement. Pays du Golfe, les banques résistent bien à l'environnement moins favorable, mais des incertitudes dans certains pays subsistent pour 2018. Angola, l'abandon proche du régime de change fixe du kwanza au dollar. Chine, ralentissement graduel en perspective. Argentine, faute de réduire l'inflation, on augmente la cible.

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  • Europe – L'actualité de la semaine

    Edition du 22 décembre 2017

    La zone euro n'a eu de cesse de nous livrer des surprises positives cette année. Sur l'Europe planait le risque lié à un cycle électoral dense et potentiellement déstabilisant. L'incertitude liée aux négociations sur le Brexit alimentait les craintes sur les forces centrifuges à l'œuvre dans l'Union européenne. Les marchés cherchaient un ancrage à leurs anticipations post-QE. La reprise dans la zone euro était claudicante, portée par le seul moteur de la consommation privée, incapable de faire redémarrer l'investissement et de projeter une croissance supérieure au rythme potentiel. Mais l'année 2017 a enfin permis de dissiper les craintes.

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  • Monde – Scénario macro-économique 2018-2019 : cruelle imagination...

    Edition du 20 décembre 2017

    Les tensions inflationnistes ne menacent toujours pas. Fin 2018, l'inflation atteindrait 2,2% et 1,4% aux États-Unis et en zone euro, respectivement. Les Banques centrales ne sont pas en retard sur le cycle réel : il n'y a donc pas d'urgence monétaire. Les politiques monétaires, accommodantes malgré le resserrement tangible ou programmé, soutiennent la croissance. La résorption des déséquilibres publics est facilitée par la faiblesse des taux d'intérêt. Ceux-ci n'ont pas de raisons de se tendre violemment. Nous tablons encore et toujours sur une remontée très lente des taux longs et des taux réels qui demeureraient historiquement faibles, voire négatifs.

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  • Europe – L'actualité de la semaine

    Edition du 18 décembre 2017

    Il est difficile d'avancer sans l'urgence d'une crise, mais les pays membres de l'Union européenne et de la zone euro ont quand même montré leur bonne volonté la semaine dernière. Réunis dans un Conseil européen, ils ont lancé la phase initiale de la défense commune dans le cadre de la coopération renforcée de la PESCO (avec 25 États membres ayant néanmoins signé) et se sont accordés sur l'adoption en 2018 d'un programme européen de développement industriel de la défense.

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  • Pays émergents – L'actualité de la semaine

    Edition du 15 décembre 2017

    Faits marquants : En Russie, les investissements directs étrangers sont en augmentation. Où en est le Qatar après six mois d'embargo contre le pays ? Au Kenya, la croissance est stable, mais les tensions politiques et climatiques sont fortes. Au Brésil, l'assouplissement monétaire peine à dynamiser le crédit.

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  • Espagne – Enjeux politiques : enjeux et conséquences des élections catalanes

    Edition du 13 décembre 2017

    Si l'indépendantisme devrait rester la première force politique catalane, il avance en ordre dispersé vers les élections anticipées du 21 décembre 2017. Un nouveau gouvernement indépendantiste, soutenu par Podemos, semble ainsi l'issue la plus probable. Cependant, si les divisions au sein du mouvement sécessionniste réduit la probabilité d'une nouvelle feuille de route unilatérale, celles-ci font que l'on ne peut exclure de nouvelles élections.

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  • Europe – L'actualité de la semaine

    Edition du 11 décembre 2017

    Cette semaine, les chiffres complets de la production industrielle en zone euro pour le mois d'octobre devraient confirmer un léger ralentissement du rythme de la croissance annuelle du secteur. Les enquêtes préliminaires d'activité effectuées auprès des directeurs d'achat, dans les différents pays de la zone euro, devraient conforter notre vision d'une croissance particulièrement robuste au T4-2017. Les derniers développements sur le Brexit seront au cœur du sommet européen, les 14 et 15 décembre.

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