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Eco Focus

Apériodique - Propose une analyse à chaud sur un thème d’actualité.

France : point mensuel inflation

  • ECO Focus - Edition du 12 septembre 2014

    La hausse des prix sur un an est la plus faible depuis fin 2009, à +0,4% a/a en août. En septembre, avec le recul anticipé des prix à la consommation (-0,4% m/m dans notre scénario), l'inflation freinerait encore légèrement, à +0,2% a/a. En 2014, notre scénario prévoit une progression modérée des prix à la consommation (+0,6% attendu en moyenne annuelle). Croissance atone, taux de chômage élevé et euro fort font partie des multiples facteurs pesant sur l'évolution des prix.

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France – Déficits publics : dérapage contrôlé

  • Eco Focus - Edition du 12 septembre 2014

    Le gouvernement a annoncé ses nouvelles prévisions de déficit public pour 2014 et 2015. Elles sont revues nettement à la hausse, avec un déficit de 4,4% du PIB (contre 3,8% estimé en avril dans le cadre du programme de stabilité) et de 4,3% en 2015 (contre 3%). L'objectif de retour à 3%, exigé par les traités européens, est repoussé à 2017. Comment peut-on expliquer une révision aussi marquée de ces objectifs entre avril et septembre ?

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La BCE baisse les taux et annonce des achats d'ABS

  • ECO Focus - Edition du 5 septembre 2014

    La BCE a surpris en annonçant une baisse de l'ensemble de ses taux directeurs. Le taux principal de refinancement tombe à 0,05% (le taux des TLTROs sera donc de 0,15%) et le taux de la facilité de dépôt à 0,20%. Mario Draghi a annoncé qu'il n'y aurait pas de nouvelle baisse : la limite basse des taux directeurs est à présent (réellement) atteinte. Les autres annonces – un programme d'achats de titres adossés à des actifs (ABS) et d'obligations sécurisées (Covered Bonds), dont les détails opérationnels seront publiés en octobre.

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Zone euro : panorama conjoncturel

  • ECO Focus - Edition du 1er septembre 2014

    Le deuxième trimestre 2014 a surpris à la baisse dans la zone euro (0% t/t contre 0,3% prévu) délivrant une vision d'une économie européenne creusant son retard de croissance par rapport aux Etats-Unis. En particulier, la faiblesse des deux principales économies de la zone euro préoccupe, si l'on couple ce résultat à un ralentissement du cycle manufacturier mondial, en place depuis le début de l'année.

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France : panorama conjoncturel

  • ECO Focus - Edition du 28 août 2014
    Les données conjoncturelles publiées cet été ont été plutôt décevantes. Malgré le rebond des dépenses de consommation des ménages, la croissance est restée nulle au deuxième trimestre (prévision Crédit Agricole SA : +0,1% t/t). L'activité stagne depuis maintenant six mois, ce qui témoigne de l'enlisement de la reprise en cours. Dans ce contexte, est-il toujours raisonnable de prévoir une croissance positive au troisième trimestre ?

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Mensonges, fieffés mensonges, statistiques... et graphiques

  • ECO Focus - Edition du 26 août 2014
    « Lies, damned lies, and statistics » : tirons sur le statisticien, et cassons le thermomètre si la température ne nous convient pas. Il y a pourtant une méthode plus douce pour faire passer son message : bien choisir la façon dont on présente les statistiques.

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Royaume-Uni : perspectives du marché immobilier résidentiel

  • ECO Focus - Edition du 18 août 2014
    Dans ce focus, nous étudions le degré de surévaluation des prix dans le secteur immobilier britannique à la lumière d'indicateurs standards de solvabilité des ménages. Une forte disparité géographique dans l'évolution de ces indicateurs suggère que le risque de présence de bulle est confiné à Londres et aux régions du sud.

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France : point mensuel inflation au 18 août 2014

  • ECO Focus - Edition du 18 août 2014
    Les prix à la consommation ont baissé en juillet de 0,3% m/m. Sur un an, les prix progressent de +0,5% a/a, au même rythme que le mois précédent. En août, l'indice des prix à la consommation devrait augmenter légèrement (+0,3% m/m dans notre scénario). L'inflation décélérerait ainsi à +0,3% a/a sur un an. En 2014, notre scénario prévoit une progression toujours modérée des prix à la consommation (+0,5% attendu en moyenne annuelle).

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France : à la recherche de la croissance perdue

  • ECO Focus - Edition du 14 août 2014
    Comme prévu, l'activité n'a pas réussi à décoller au T2. Le PIB est à nouveau resté stable en volume pour le deuxième trimestre consécutif. La demande intérieure finale (hors stocks) a contribué positivement à l'activité, la bonne performance de la consommation des ménages compensant le recul de l'investissement total. En revanche, la contribution du commerce extérieur à la croissance a été négative, en raison de la stagnation des exportations.

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Portugal : point conjoncture

  • ECO Focus - Edition du 31 juillet 2014
    La reprise se poursuit au Portugal, mais la situation reste fragile. Les récentes turbulences qu'a connues le secteur bancaire ne remettent pas en cause notre scénario de reprise, tant que la contagion à l'État reste limitée.

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