Perspectives Italie

Italie : Pourvu qu'il ne s'agisse pas d'une décennie perdue

• Edition du 7 mai 2013
  Par crainte de reculer, l'Italie avance sous tutelle. Le gouvernement de « responsabilité nationale » poursuit un agenda de réformes politiques moins ambitieuses que requis par les oppositions, mais permettant une gouvernance économique conforme à la feuille de route dessinée par le gouvernement Monti sur un horizon de moyen terme. Ce pragmatisme rassure les marchés, mais n'enlève pas la pression...

  Extrait

  Télécharger la publication - (Format PDF - 517.67 Ko)

Italie : une équation difficile à résoudre

• Edition de janvier 2013

  L'Italie inscrira l'année 2013 comme la sixième dans sa comptabilité de crise. Si le creux conjoncturel paraît atteint au deuxième trimestre 2012, le redémarrage, tiré par l'accélération de la demande extérieure et par une moindre ponction budgétaire, sera lent et entravé par l'incertitude politique, avec une possible remontée des primes de risque. L'assurance préventive que l'Italie pourrait acheter en demandant l'intervention de la BCE et en acceptant la conditionnalité associée aurait pour principal avantage de lui procurer la stabilité financière nécessaire pour entamer sa sortie de récession.

  Extrait

  Télécharger la publication - (Format PDF - 587.15 Ko)

En sursis

• Edition d'octobre 2012

  Le risque extrême pesant sur la liquidité du souverain italien est aujourd'hui écarté suite à l'annonce de la BCE de son programme de rachats de dettes publiques (OMTs). Mais l'Italie s'enfonce en récession, reportant dans le temps le point d'inflexion de sa trajectoire d'endettement. A supposer une stabilisation des anticipations et un environnement extérieur légèrement plus porteur, l'investissement pourrait repartir l'année prochaine en phase avec le redressement des exportations. Mais le risque d'un retour en arrière existe alors que des élections à l'issue très incertaine approchent.

  Extrait

  Télécharger la publication - (Format PDF - 268.58 Ko)

Italie : Garder le contrôle

• Edition de juin 2012

  A la merci des marchés, l'économie italienne s'agrippe à l'incertaine évolution de la demande mondiale pour tenter de limiter les dégâts sur sa demande intérieure d'une politique d'austérité draconienne à laquelle s'additionnent les difficultés du secteur bancaire. Le gouvernement en tenant tant bien que mal ses engagements budgétaires peut espérer modeler les anticipations de marchés et ainsi contenir les primes de risque.

  Extrait

  Télécharger la publication - (Format PDF - 476.55 Ko)

L'Italie a gagné une bataille, mais pas la guerre

• Perspectives Italie - Edition d'avril 2012
  Avec un acquis de croissance de -0,5% en fin 2011, il est certain que l'économie italienne sera en récession, ce qui pourrait fragiliser les résultats accomplis en quelques mois par le nouveau gouvernement Monti. Particulièrement surveillée par les marchés, l'Italie devra faire la preuve de sa capacité à s'extraire rapidement du carcan conjoncturel, faute de mettre en danger les perspectives de soutenabilité de sa dette.

  Extrait

  Télécharger la publication - (Format PDF - 405.26 Ko)