Etudes �conomiques du Cr�dit Agricole

La Chinafrique

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-03-12

En Afrique, les entreprises chinoises, qui font valoir un vaste �ventail d�atouts comp�titifs, font reculer la concurrence internationale. Toutefois, elles ne sortent globalement pas d�une dialectique "ressources contre produits manufactur�s", dont l�issue en mati�re de d�veloppement local (industrialisation, emploi) reste tr�s incertaine.

France : la d�gradation du march� de l�emploi va persister, malgr� la reprise

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-03-12

Fin 2009, la France affiche pour le 3e trimestre cons�cutif un taux de croissance positif (+0,6% t/t). Pourtant, les derniers chiffres relatifs � l�emploi restent d�prim�s. Au 4e trimestre, le taux de ch�mage au sens du BIT atteint le seuil symbolique de 10% de la population active (y compris les DOM). Au vu du contexte �conomique pourtant tr�s hostile, la d�gradation du march� de l�emploi est rest�e malgr� tout mod�r�e. Revers de la m�daille : elle en sera d�autant plus persistante.

BCE : lentement mais s�rement

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-03-05

La d�cision de la BCE de maintenir le taux Refi � 1% lors de sa r�union du 4 mars semble aller de soi, d'autant que le jugement de la banque centrale sur l'�tat de l'�conomie n'est modifi� qu'� la marge. Les taux directeurs restent donc � un niveau � appropri� � depuis le mois de juin 2009. La reprise, bien qu'en marche, est toujours jug�e fragile et in�gale entre pays. Les pressions inflationnistes restent limit�es � moyen terme. La croissance de la masse mon�taire est qualifi�e de � faible �. En r�sum�, les hausses de taux ne devraient pas �tre d'actualit� dans l'imm�diat. Notre sc�nario central table toujours sur une premi�re hausse du taux Refi en d�cembre 2010.

Une semaine "sans"

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-26

La semaine n�a �t� gu�re reluisante sur le front de l�actualit� conjoncturelle, tous les indicateurs ou presque ayant d��u. Avec ces d�convenues, le ton tr�s prudent de Ben Bernanke lors de ces deux d�positions au S�nat et au Congr�s a pris un relief particulier.

Gr�ce: dos au mur !

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-22

Quelles que soient les d�cisions qui seront prises au niveau europ�en au cours des prochaines semaines, le gouvernement grec est aujourd�hui contraint de mettre en ordre ses finances publiques, � la fois pour restaurer sa cr�dibilit� mais �galement celle de l�ensemble de la zone euro.

Fed : le compte � rebours des Minutes

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-19

La hausse de 25 points de base du taux d'escompte annonc�e par la Fed ce jeudi 18 f�vrier est intervenue plus vite que ce qui �tait anticip�. Cette toute premi�re �tape, concr�te, de la strat�gie de sortie sera suivie d�autres. Lesquelles et quand, l� est la question : les outils dont dispose la Fed sont connus mais il y a d�bat sur l'ordre dans lequel les utiliser.

Faut-il commencer par drainer l�exc�s de r�serves avant de monter les taux ? Faut-il faire les deux en m�me temps, voire relever les taux en premier ? La vente d�actifs doit-elle intervenir en tout dernier, une fois la reprise �tablie et le resserrement mon�taire engag�, ou au contraire dans un avenir proche ? La Fed n'a pas encore tranch�.

Ralentissement de la croissance au quatri�me trimestre 2009 en zone euro (+0,1 % t/t)

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-12

Au quatri�me trimestre 2009, la croissance en zone euro a marqu� le pas. En premi�re estimation, le PIB de l�ensemble de la zone euro est ressorti � +0,1% t/t au quatri�me trimestre 2009, apr�s +0,4% au troisi�me trimestre. L�activit� a stagn� en Allemagne. La croissance des pays d�Europe du sud a surpris � la baisse. Seule la France, avec une hausse du PIB plus forte qu'anticip�, a surpris positivement (+0,6% t/t). Toutefois, la poursuite de la hausse des enqu�tes de confiance laisse penser que la reprise cyclique n�est pas menac�e � tr�s court terme m�me si la volatilit� des statistiques brouille le message.

UEM : freinage de la croissance au quatri�me trimestre 2009 (+0,1% t/t)

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-11

La croissance en zone euro a marqu� le pas au quatri�me trimestre 2009. En premi�re estimation, le PIB de l�ensemble de la zone euro est ressorti � +0,1% t/t au T4 2009, apr�s +0,4% t/t au T3. La premi�re estimation du PIB en France montre que l�activit� a fortement progress� au quatri�me trimestre 2009 (+0,6% t/t). La demande int�rieure (hors stocks) s�est redress�e, gr�ce � une consommation des m�nages tr�s dynamique. Les variations de stocks ont contribu� positivement � la croissance. Seul le commerce ext�rieur a jou� n�gativement.

Zone euro : aper�u des chiffres de croissance du quatri�me trimestre 2009

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-05

Pour l�ensemble de la zone euro, nous anticipons un taux de croissance du PIB de l�ordre de 0,4% t/t au T4, soit le m�me rythme de progression que le trimestre pr�c�dent. Nous tablons sur des rythmes de croissance diff�renci�s dans les grands pays de la zone euro : Allemagne (+0,3% t/t), France (+0,5% t/t), Italie (+0,5% t/t) et Espagne (+0% t/t).

Indicateur avanc� Italie du Cr�dit Agricole

Direction des �tudes �conomiques du Cr�dit Agricole — 2010-02-04

L�indicateur avanc� Italie du Cr�dit Agricole sugg�re une acc�l�ration du PIB au T4 2009 (+1,0% t/t) et un ralentissement au T1 2010 (+0,7%).