Un patient encore sous observation

Jeudi 10 Janvier 1970

Le creux conjoncturel semblerait atteint en fin d'année en zone euro, le début de 2012 s'annonçant globalement plus stable.

Climat économique toujours très frileux

Jeudi 3 Janvier 1970

En France, les enquêtes en janvier ont globalement confirmé la morosité du climat économique actuel. Certes, le PMI progresse de plus d'un point mais les enquêtes Insee sur le climat des affaires ont continué à se détériorer et les composantes d'anticipations sont orientées à la baisse dans les deux enquêtes. Les ménages restent, par ailleurs, assez pessimistes même si leur indice de confiance a très légèrement progressé ce mois-ci.

Accalmie en trompe-l'oeil

Jeudi 27 Janvier 1970

Alors que le Fonds monétaire international révise à la baisse ses prévisions de croissance pour la zone euro (de +1,1% à 0,5% en 2012), le mois de janvier nous gratifie de plusieurs signaux d'amélioration de la confiance des agents.

Italie : que du bâton, pas de carotte

Jeudi 24 Janvier 1970

L'amplification de la divergence du rythme de croissance de l'économie italienne et des économies du centre de la zone euro au troisième trimestre, avec un recul du PIB de 0,2% révèle l'impact du différent poids des tensions financières, des problèmes de liquidité bancaire et des orientations de la politique budgétaire. L'année 2012 est donc une année charnière, qui délivrera la réponse sur le comment la structure de production, déjà prouvée par la Grande récession, supportera le poids d'une nouvelle vague récessive. La faible dépréciation de la devise commune ne permettra pas d'en découdre avec une récession qui s'annonce certaine et un risque baissier associé à notre prévision de -1% pour 2012.

Perte du triple A pour la France

Jeudi 20 Janvier 1970

L'agence Standard and Poors a dégradé, le 13 janvier, la note de la France et de huit autres pays de la zone euro. La France a donc perdu son triple A, ainsi que l'Autriche. Seuls quatre membres de la zone euro le conservent : Allemagne, Pays-Bas, Finlande, Luxembourg.

La BCE en mode pause

Jeudi 13 Janvier 1970

Après en avoir fait beaucoup le mois dernier, la BCE passe son tour cette fois-ci avec le maintien du statu quo sur toute la ligne. Le diagnostic conjoncturel du mois conforte pour le moment le scénario de la BCE d'une récession d'ampleur et de durée limitées au tournant de l'année. Mario Draghi croit même entrevoir dans les dernières enquêtes de premiers signes de stabilisation de l'activité. Il n'y a donc pas d'urgence à agir avec une BCE qui conserve des marges de manoeuvre, en cas de matérialisation de risques baissiers sur la croissance.