L'actualité économique et financière de la semaine à venir

Perspectives Eco et Marchés - Edition du 6 février 2012

Les marchés restent suspendus aux négociations entre créanciers publics et privés de la Grèce. Les principaux partis politiques grecs devaient encore trouver une position commune ce lundi. Les syndicats grecs ont appelé à une grève de 24 heures ce mardi. Les données récentes, le regain d'appétit pour le risque et la perspective du deuxième appel d'offres à trois ans du 29 février plaident en faveur d'un statu quo monétaire de la BCE (jeudi). La BoE se réunit également jeudi et devrait annoncer de nouveaux achats d'actifs pour un montant de 50 Mds GBP, soit 325 Mds GBP au total.

L'actualité des pays émergents

Perspectives Émergents - Edition 6 février 2012

Parmi les faits marquants de la semaine : Les PECO sont toujours fortement bénéficiaires de l'aide de l'Union européenne. La Russie enregistre un résultat décevant de l'investissement. La Turquie présente de bons chiffres pour le commerce extérieur. Fitch réaffirme le BBB- du Maroc, avec outlook stable. À Taïwan, la croissance ralentit nettement au quatrième trimestre 2011. La validation de la candidature de Wade fait monter la tension au Sénégal.

France : Climat de confiance dégradé

Edition du 3 février 2012

Les ménages n'ont pas plus le moral avec une enquête Insee qui confirme leur pessimisme (à 81 contre une moyenne de 100), même si un léger mieux (+1 point) a été constaté après deux mois de baisse. La plupart des composantes ont légèrement progressé mais cette amélioration ne pourrait être que temporaire. Les perspectives de chômage reculent ainsi de 3 points alors que le nombre de chômeurs estimé par Pôle Emploi progresse depuis plusieurs mois (+1% m/m en décembre, soit +5,6% a/a) et que cette tendance haussière n'est pas amenée à s'interrompre de sitôt. Ralentissement économique et volonté de reconstitution des profits sont les deux raisons qui vont sans doute pousser les entreprises à réduire leurs effectifs.

Il distacco italiano si conferma

Perspectives Italia - Edizione del Gennaio 2012

L'economia italiana si stacca dal centro della zona euro, a seguito delle maggiori tensioni finanziarie che hanno contagiato il suo sistema bancario e hanno costretto il governo a scelte di bilancio più dolorose. Il 2012 si annuncia come uno spartiacque, con un'economia già provata dalla Grande crisi e che continua a scivolare nella recessione, ma anche con l'adozione di riforme che gettano le basi per una crescita più solida a medio termine.

TVA sociale : des effets nets positifs mais limités

Eco Focus - Edition du 30 janvier 2012

Le projet de « TVA sociale » consiste à transférer une partie des cotisations sociales sur un impôt à assiette assez large. Les cotisations salariales employeurs sont réduites de 13,6 milliards et la TVA est accrue, via une hausse de 1,6 point du taux principal. L'enjeu est double : d'une part, alléger les charges salariales pour améliorer la santé financière des entreprises et les créations d'emplois ; d'autre part, renchérir les produits importés.

L'actualité des pays émergents

Perspectives Émergents - Edition 30 janvier 2012

Parmi les faits marquants de la semaine : La population croate dit oui à l'Union européenne ; la Croatie va devenir le 28e pays-membre. En Russie, une dégradation budgétaire est annoncée et la production industrielle ralentit. La Banque centrale de l'Ukraine soutient l'activité, mais le spread souverain reste élevé. Une croissance vigoureuse est enregistrée au Maroc, mais les déficits continuent de se creuser lourdement. En Égypte, un scénario noir économique se confirme, mais cinq mois d'accalmie politique sont peut-être possible. Au Tchad, la raffinerie de Djerrmaya a été fermée. L'Inde baisse le taux de réserves obligatoires des banques. Le Brésil enregistre un montant record d'investissements directs étrangers en 2011 (76 Mds USD). La production industrielle résiste en Colombie (+6,4% a/a en novembre).

Marchés : Effet de pendule

Edition du 27 janvier 2012

L'estimation préliminaire des indices PMI des directeurs d'achats signale en janvier la poursuite de l'amélioration du climat des affaires pour la zone euro. L'indice composite passe au-dessus de la barre des 50 points - seuil séparant la phase de contraction et d'expansion de l'activité - à 50,4 (après 48,3 en décembre 2011). Cette amélioration sensible résulte en grande partie du dynamisme économique allemand avec un indice Ifo remontant en janvier pour le troisième mois consécutif tiré par l'amélioration des anticipations. En Italie, l'indice de confiance des consommateurs italiens arrête sa dégradation en janvier, mais au plus bas point depuis l'année 1993 et les perspectives continuent de se dégrader, sur fond d'anticipations de remontée de l'inflation et du chômage. Pas de quoi remettre en question pour l'heure notre prévision d'une contraction du PIB de -0,2% t/t au T12012.

Le décrochage italien se confirme

Perspectives Italie - Edition de janvier 2012

L'économie italienne décroche du centre de la zone euro compte tenu de tensions financières plus fortes qui ont contaminé son système bancaire et ont contraint le gouvernement à faire des choix budgétaires plus douloureux. 2012 s'annonce comme une année charnière, avec une économie, déjà éprouvée par la Grande récession, et qui s'enfonce en récession mais des réformes qui posent les jalons d'une croissance plus solide à moyen terme.

Hiver sous perspective négative

Perspectives France - Edition de janvier 2012

La croissance française va porter les stigmates de la crise des dettes souveraines avec deux trimestres consécutifs de repli de l'activité à la jonction 2011-2012. Cette récession technique s'annonce modérée et serait suivie d'une reprise très molle bridée par l'austérité budgétaire, mais ce bien sûr à supposer une accalmie rapide sur le front de la crise.

L'actualité des pays émergents

Perspectives Émergents - Edition du 23 janvier 2012

Parmi les faits marquants de la semaine : S&P a dégradé les notes de trois pays d'Europe émergente (Chypre, Slovaquie et Slovénie). Fitch prend en compte le risque politique en Russie. La BERD demande une nouvelle "initiative de Vienne" de la part des banques occidentales actives en Europe centrale, afin d'éviter un credit crunch dans la zone. En Hongrie, la dette publique va, sans doute, subir une nouvelle hausse en 2011. Le défaut de paiement inexplicable d'une banque est acté au Kazakhstan. Les E.A.U. signent un accord de swap historique avec la Chine. L'Égypte est à la recherche d'un consensus politique pour obtenir le financement du FMI. En 2012, l'Afrique sub-saharienne est la seule région à accélérer. La Chine subit un ralentissement de la croissance du PIB au quatrième trimestre 2011. Le Brésil enregistre une baisse du taux directeur dans un contexte de très fort ralentissement de l'activité.