France – Conjoncture : l'horizon s'éclaircit pour l'industrie manufacturière

France – Conjoncture : l'horizon s'éclaircit pour l'industrie manufacturière

En résumé

Le secteur manufacturier français pourrait approcher du bout du tunnel. De façon conjoncturelle, nous observons des signes de stabilisation de l'activité après deux trimestres de replis. De façon structurelle, la spécialisation dans des secteurs porteurs (aéronautique, chimie, pharmaceutique) et les réformes récentes sont des signaux favorables pour une industrie française dont la compétitivité est souvent jugée insuffisante.

France – Conjoncture : l'horizon s'éclaircit pour l'industrie manufacturière

La tendance au ralentissement de l'activité manufacturière entamée en 2018 pourrait avoir atteint un point bas au troisième trimestre 2019. Si une nette reprise ne semble toujours pas d'actualité, nous pourrions assister dans un premier temps à une stabilisation de l'activité manufacturière. Tout d'abord, les enquêtes du climat des affaires dans l'industrie montrent des signes de stabilisation depuis le mois d'avril environ. En effet, si sur un mois, une des enquêtes de conjoncture peut présenter une baisse nette, la moyenne des trois principales enquêtes (INSEE, PMI d'IHS Markit et Banque de France) est relativement stable sur les 6 derniers mois et en ligne avec une légère progression de l'activité manufacturière sur un an. Pour l'heure, l'acquis de croissance au quatrième trimestre indique une stabilisation de l'activité manufacturière par rapport au trimestre précédent après des contractions au T2 et au T3.

Pierre BENADJAOUD, Economiste