Espagne – Scénario 2021-2022 : incertitudes persistantes en 2021

Espagne – Scénario 2021-2022
  • Synthèse
  • Focus 1 : premiers effets structurels de la crise  
  • Dernières évolutions conjoncturelles
  • La trame de notre scénario
  • Focus 2 : budget 2021

En résumé

Le PIB espagnol a rebondi de 16,7% sur le trimestre au T3 (après -17,8% au T2), mais affiche encore un recul de 8,7% sur un an. Notre scénario reste entouré d'incertitudes, principalement dues à des doutes sur l'évolution de la pandémie. Nos prévisions de croissance s'affichent à -12% en 2020 et 3% en 2021. La faible croissance en 2021 s'explique par un acquis négatif, conséquence de la baisse du T4. En 2022 le rebond serait de 5,9%, ce qui laisserait le PIB espagnol 4% en dessous de ses niveaux de 2019.

Espagne – Scénario 2021-2022

Notre scénario reste entouré d'incertitudes, principalement dues à des doutes sur l'évolution de la pandémie. Les nouvelles concernant le développement de divers vaccins ont réduit cette incertitude, bien que le défi posé par la production et la distribution à l'ensemble de la population demeure. Si le dernier trimestre de 2020 sera caractérisé par une croissance négative (-4,8% dans nos prévisions), la préservation d'un grand nombre d'activités économiques par le confinement "aménagé" permettra néanmoins d'en réduire l'impact sur la croissance. Le rebond au premier semestre sera plus modéré du fait à la fois de mesures plus durables de distanciation sociale et de comportements d'autocensure dans la mobilité. Mais la modification progressive des comportements de consommation et de vente dans le commerce permettrait aussi une adaptation plus rapide des agents.

Ticiano BRUNELLO, Economiste