France ‒ Scénario 2021-2022 : quelle sortie de crise ?

France ‒ Scénario 2021-2022 : quelle sortie de crise ?
  • Synthèse
  • Les tendances récentes de l'activité
  • Notre scénario 2021-2022

En résumé

Après une contraction record du PIB en 2020, la reprise se ferait graduellement en 2021 et 2022 sous l'hypothèse d'un maintien de mesures contraignant la consommation de services au premier semestre 2021 et d'une maîtrise progressive de la situation sanitaire liée à l'arrivée des vaccins. Nous attendons ainsi une croissance de 5,9% en 2021 soutenue par le plan de relance qui stimulerait l'investissement et par la reprise de la consommation domestique.

France ‒ Scénario 2021-2022 : quelle sortie de crise ?

Alors qu'un net rebond de la consommation des ménages a eu lieu à la sortie du confinement du printemps, le deuxième confinement devrait conduire à une rechute de la consommation des ménages au T4 2020. La reprise pourrait être plus graduelle après le confinement du mois de novembre. Tout d'abord, le maintien durable de contraintes réglementaires, telles que le couvre-feu, la fermeture des établissements culturels (cinémas, théâtres…) et surtout des restaurants et bars (le secteur de l'hôtellerie restauration représente 7% de la consommation des ménages), va empêcher une reprise de la consommation de services aussi forte que celle observée dès le printemps et pendant l'été. Nous anticipons cependant un effet mécanique lié à la reprise de la consommation de biens à la réouverture des commerces comme cela avait été le cas après le premier confinement. […]. Néanmoins, cette reprise pourrait être pénalisée par le manque de visibilité qu'ont les ménages sur leur situation financière future. Les craintes du chômage sont au plus haut depuis la crise de 2009 et le retour de la confiance sera conditionné par une amélioration de la situation sanitaire. Après un repli d'environ 8% en 2020, la consommation des ménages pourrait rebondir de 5,5% en 2021 et progresserait encore de 3,5% en 2022.

Pierre BENADJAOUD, Economiste