France – Impact Covid-19 : quelles perspectives de reprise pour l'économie française ?

France – Impact Covid-19 : quelles perspectives de reprise pour l'économie française ?
  • L'activité devrait atteindre un point bas au deuxième trimestre
  • À l'aube du déconfinement, quel potentiel de reprise ?

En résumé

Compte tenu du coût économique estimé du confinement et des informations encore parcellaires sur la reprise d'activité une fois les restrictions levées, nous tablons sur une croissance du PIB de -10,2% en 2020. Cette contraction record serait suivie d'un net rebond en 2021 (+7,5%). Après s'être contracté de 5,3% au T1, le PIB reculerait d'environ 17% au T2 ; un trimestre marqué par six semaines de confinement contre deux seulement pour le trimestre précédent. Le redémarrage de l'activité est jusqu'à présent plus rapide qu'initialement anticipé. Les mesures de soutien de l'État doivent permettre de préserver le plus possible les capacités productives et de protéger l'emploi et les revenus, afin que l'activité économique puisse redémarrer rapidement.

France – Impact Covid-19 : quelles perspectives de reprise pour l'économie française ?

Avec une consommation nettement inférieure à la normale, les ménages ont accumulé un surplus d'épargne "forcée" aux mois de mars et d'avril. Si certains ménages vont connaître des baisses de revenu (chômage partiel ou perte d'emploi), ce surplus d'épargne sera, au niveau macro-économique, nettement supérieur à ces pertes. L'ampleur et la vitesse de réinjection dans le circuit économique du surplus d'épargne forcée accumulé pendant le confinement vont déterminer la trajectoire de la consommation et donc le profil de la reprise, avec un potentiel de rattrapage partiel de la consommation de certains produits.

Pierre BENADJAOUD, Economiste