Zone euro – Scénario 2021-2022 : Sortie uniforme de la crise sanitaire, sortie différenciée de la crise économique

Zone euro – Scénario 2021-2022 : Sortie uniforme de la crise sanitaire, sortie différenciée de la crise économique
  • T4 2020 : après la chute et le rebond, l'apprentissage de la résilience
  • Le bilan de 2020
  • 2021 : profiter de la reprise d'autrui, avant d'inscrire la sienne
  • Politique budgétaire : une impulsion positive et encore largement nationale
  • BCE : gérer le décalage de la reprise
  • Risques : reportés, pas évités
  • Prévisions de croissance

En résumé

Avec une contraction du PIB plus sévère en 2020 (-6,8%) et une croissance plus modeste anticipée pour 2021 (4%) et 2022 (4,1%), la crise de la Covid a creusé le différentiel de croissance entre la zone euro et les autres grandes économies avancées. Les nouvelles mesures de restriction à la mobilité et à l'activité conduisent à modérer nos projections pour le début de l'année. Les meilleures perspectives pour le deuxième semestre permettent néanmoins d'anticiper un retour de l'activité au niveau pré-crise plus précoce (au deuxième trimestre 2022) que dans notre scénario de décembre.

Zone euro – Scénario 2021-2022 : Sortie uniforme de la crise sanitaire, sortie différenciée de la crise économique

Les risques sont plus équilibrés qu'il y a quelques mois. La gestion centralisée de la campagne de vaccination devrait garantir une sortie homogène de la crise sanitaire entre pays. En revanche, la sortie de la crise économique s’avère plus hétérogène, bien que la montée en puissance des fonds européens devrait réduire cette fragmentation.

Paola MONPERRUS-VERONI, Economiste