Brésil – Beaucoup de taux et d'inflation, un peu plus de croissance

Brésil – Beaucoup de taux et d'inflation, un peu plus de croissance

En résumé

Sans surprise, et dans la lignée des déclarations du dernier comité de politique monétaire, la Banque centrale du Brésil (BCB) a augmenté son taux directeur (Selic) de 75 points de base (pb) à 4,25%. Il s'agit de la troisième hausse consécutive de 75 pb depuis mars. La BCB adopte un ton plus "hawkish" rompant avec un scénario de normalisation partielle de sa politique au profit d'un scénario de référence signalant une normalisation du taux directeur à un niveau considéré comme neutre et annonçant d'ores et déjà une nouvelle hausse de 75 pb lors de la prochaine réunion en août.

Brésil – Beaucoup de taux et d'inflation, un peu plus de croissance

La décision de la BCB se justifie pleinement par l'accélération avérée (et encore à venir) de l'inflation. Compte tenu d'un taux neutre estimé à 3% en termes réels et d'une cible d'inflation pour 2022 à 3,5% (et non plus 3,75% ±1,5 point de pourcentage), le taux directeur pourrait se situer vers 6,5% en fin d'année. Ce durcissement prend place dans un contexte de croissance en amélioration encore lente et fragile.

Catherine LEBOUGRE, Economiste