Parole de banques centrales – La BoE à la conquête du temps perdu

Parole de banques centrales – La BoE à la conquête du temps perdu

Le resserrement se poursuit
Certains membres ont préféré une hausse de taux plus importante
Nouvelles prévisions d'inflation : une histoire en deux temps
Sombres perspectives pour la demande en raison du choc sur les prix
La BoE commence la réduction de son bilan
Sang-froid à court terme, prudence à moyen terme

En résumé

En ligne avec les anticipations, la BoE a augmenté son taux directeur de 25 points de base à 0,5% à l'issue de sa réunion de politique monétaire de février. Il s'agit du deuxième relèvement après la hausse de 15 points de base en décembre. Le taux directeur retrouve ainsi le niveau auquel il était entre 2009 et 2016. Plus que l'envolée des prix des matières premières, la BoE considère les pressions salariales, qui s'inscrivent en nette hausse, comme le principal risque haussier sur les perspectives d'inflation.

Parole de banques centrales – La BoE à la conquête du temps perdu

Près de la moitié des membres du comité (quatre sur cinq) ont voté pour une augmentation du taux de 50 points de base. Pour eux, la forte hausse des négociations salariales observée récemment était susceptible d'entraîner une inflation plus persistante que prévu. La politique monétaire devait être resserrée plus fortement, afin d'éviter qu'une tendance haussière dans les salaires et dans les anticipations d'inflation ne s'établisse durablement, ce qui pouvait menacer le retour soutenable de l'inflation à la cible de 2% à moyen terme. La majorité du comité a toutefois préféré agir par des petits pas, afin de ne pas provoquer une sur-réaction des marchés en donnant un signal trop agressif pour le resserrement à venir. Selon ces membres du comité, les anticipations de marché étaient déjà suffisantes pour que les prévisions d'inflation tombent "bien en-dessous de la cible au cours de la troisième année de l'horizon de prévision".

Slavena NAZAROVA, Economiste - Royaume-Uni, Pays scandinaves et Irlande