Espagne − Scénario 2021-2023 : nouvel an, nouvelles incertitudes

Espagne − Scénario 2021-2023 : nouvel an, nouvelles incertitudes
  • Synthèse
  • Dernières évolutions conjoncturelles
  • La trame de notre scénario
  • Focus : remontée de l'inflation

En résumé

L'économie espagnole a maintenu une trajectoire de reprise soutenue au troisième trimestre de 2021. La croissance du PIB espagnol s'est accélérée pour atteindre 2,6% en rythme trimestriel (après 1,1% au T2). Cette expansion est essentiellement due à la contribution positive de la demande extérieure nette et, dans une moindre mesure, à l’apport de la demande domestique. Nous tablons sur une croissance de 1,2% du PIB au T4, tirée par une consommation toujours dynamique. Nos prévisions de croissance du PIB s’affichent à 4,8% en 2021, en hausse par rapport à nos prévisions du dernier exercice.

Espagne − Scénario 2021-2023 : nouvel an, nouvelles incertitudes

Bien qu'incomplètes, les informations disponibles sur le degré réel d'exécution du programme NGEU suggèrent que le volume des fonds à utiliser en 2021 pourrait être sensiblement inférieur à celui initialement annoncé par le gouvernement. En effet, en octobre, sur les 26,6 Mds€ de crédits à financer par des fonds européens du programme NGEU inclus dans le budget de l'État pour 2021, seulement 9,2 Mds de dépenses avaient été comptabilisés. Ces dépenses « reportées » à 2022 soutiendront l’expansion de l’investissement, qui devrait progresser de 7,3% en 2022.

Ticiano BRUNELLO, Economiste