France ‒ Scénario 2021-2023 : malgré les incertitudes, la reprise se confirme

France ‒ Scénario 2021-2023 : malgré les incertitudes, la reprise se confirme
  • Synthèse
  • Les tendances récentes de l'activité
  • Notre scénario 2021-2023
  • Focus : scénario alternatif, la consommation du surplus d'épargne

En résumé

Alors que la nouvelle vague épidémique et la diffusion du variant Omicron font peser de nouvelles craintes sur la capacité de reprise de l'économie à court terme, l'absence de mesures très restrictives (d'un point de vue économique) jusqu'à présent devrait limiter l'impact négatif sur la croissance. Après avoir progressé de 3% t/t au troisième trimestre 2021 avec la levée des restrictions sanitaires et la reprise de l'activité dans les services qui ont permis un rebond mécanique du PIB, la croissance ralentirait toutefois. Elle atteindrait 0,5% au quatrième trimestre 2021 et au premier trimestre 2022.

France ‒ Scénario 2021-2023 : malgré les incertitudes, la reprise se confirme

Le PIB français a déjà (quasiment) retrouvé son niveau d'avant-crise au troisième trimestre 2021. Cela cache en réalité des disparités entre un investissement dynamique depuis plusieurs trimestres qui a d'ailleurs retrouvé puis dépassé son niveau du T4 2019 dès le premier trimestre 2021 et une consommation qui a enfin pu repartir au troisième trimestre avec la levée des restrictions sanitaires. Et maintenant ? Le retour au niveau d'activité d'avant-crise n'est pas une finalité en soi. Du chemin reste à parcourir avant que le PIB français ne rejoigne la tendance de croissance qui se dessinait avant la pandémie de Covid-19 et ses multiples variants.

Pierre BENADJAOUD, Economiste