Allemagne – Conjoncture : PIB au T1-2022

Allemagne – Conjoncture : PIB au T1-2022

En résumé

Le PIB allemand a augmenté de 0,2% en variation trimestrielle au premier trimestre 2022, tant dans l'investissement en machines et équipements que dans la construction, tandis que les exportations nettes ont pesé sur la croissance du trimestre. Le contexte épidémique, une inflation plus marquée qu'initialement anticipé et les débuts de la guerre en Ukraine ont freiné la consommation des ménages et favorisé les comportements de stockage des entreprises qui font face à des problèmes de pénurie croissants et susceptibles de pénaliser davantage leur production.

Allemagne – Conjoncture : PIB au T1-2022

L'indice d'activité hebdomadaire construit par la Bundesbank souligne un redressement continu de l'activité depuis le début du mois d'avril, plaidant pour une accélération de la croissance au T2. Le taux de croissance trimestriel implicite du PIB suggéré par cet indice pour les treize dernières semaines atteint +0,6% au 22 mai, ce qui est satisfaisant. Toutefois, le risque inflationniste n'a pas disparu et affectera négativement le pouvoir d'achat des ménages. De même, le risque de rupture dans l'approvisionnement gazier augmente et pourrait porter un sérieux coup d'arrêt à l'industrie pétrochimique et métallurgique allemande.

Philippe VILAS-BOAS, Economiste