Immobilier non résidentiel en France – À cause de la hausse des taux d'intérêt, les valeurs vénales ont globalement baissé en 2022 et devraient continuer à baisser en 2023

En première évaluation, la valeur vénale d'un actif immobilier non résidentiel est calculée en divisant son loyer annuel par un taux de capitalisation. Ainsi, la valeur vénale évolue à l'inverse du taux de capitalisation pour l'immobilier non résidentiel. Le taux de capitalisation correspond lui-même à un taux sans risque (l'OAT 10 ans en France) plus une prime de risque immobilier. En France, l'OAT 10 ans a augmenté de 0,20% fin 2021 à 3,03% fin 2022. Du fait d'un phénomène d'inertie, cette hausse de 283 points de base de l'OAT 10 ans a entraîné une hausse du taux de capitalisation de seulement 80 points de base pour le bureau prime à Paris, avec une baisse des valeurs vénales d'environ -15% en 2022. Le taux de capitalisation des bureaux prime à Paris conserve un potentiel de hausse d'environ 130 points de base. Par conséquent, après avoir commencé à baisser en 2022, les valeurs vénales des bureaux prime à Paris devraient continuer à baisser en 2023.