France – Scénario 2023-2024 : l'économie à l'épreuve de l'inflation
- 06.01.2023
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- Synthèse
- Les tendances récentes de l'activité
- Notre scénario 2022-2023
- Focus – Santé financière des SNF et risques de défaillances
En résumé
Même si la hausse des prix de l'énergie, exacerbée par la guerre en Ukraine, est en partie amortie par les dispositifs de soutien publics et le bouclier tarifaire, elle pénalise toutefois l'économie française et le revenu des ménages et des entreprises, et son coût total en 2022 atteindrait 1,5 point de PIB. Ces effets sur le revenu des agents devraient se traduire par un freinage de la demande en fin d'année 2022 et en début d'année 2023 où une contraction du PIB n'est pas exclue. Au total, la croissance du PIB atteindrait 0,3% en 2023 après 2,6% en 2022.
Après un pic d'inflation atteint au début de l'année 2023 et une probable contraction de l'activité au T4-2022/T1-2023, la croissance repartirait timidement à la hausse à partir du T2. Néanmoins, elle resterait inférieure à son rythme potentiel. L'inflation, bien qu'en repli tout au long de l'année, restera élevée et supérieure à la croissance des salaires, ce qui pénalisera le pouvoir d'achat des ménages et la consommation. En outre, la Banque centrale européenne devrait poursuivre son resserrement monétaire avec a priori quatre nouvelles hausses de taux en 2023 et le début du "quantitative tightening" qui réduira l'afflux de liquidités sur les marchés obligataires. Ceci contribuera à la remontée des coûts de financement et l'investissement devrait également connaître un freinage marqué, malgré une politique budgétaire toujours au soutien de l'économie.
Pierre BENADJAOUD, Economiste