Les divisions au sein de la Fed ternissent l’optimisme des marchés. France : augmentation de la dette publique au deuxième trimestre, à près de 116% du PIB. Espagne : le marché de l’immobilier résidentiel dynamique au T2. Chine : derrière "l’involution", des déséquilibres économiques profonds. Arabie saoudite : le conte des mille et un indicateurs de la diversification.

Après l’échec du parti présidentiel aux élections du dimanche 7 septembre dans la province de Buenos Aires (PBA), les marchés argentins ont renoué avec une volatilité élevée. Les récents scandales de corruption touchant l’entourage de Javier Milei, à un moment électoral crucial, avaient accentué les inquiétudes quant à un revers possible aux législatives d’octobre, d’une part, et un fléchissement du...

La banque centrale d’Angleterre (BoE) a laissé son taux directeur inchangé à 4% à la suite de sa réunion de politique monétaire de septembre, en ligne avec les anticipations. La décision a été prise à sept voix contre deux, les « colombes » Swati Dhingra et Alan Taylor ayant préféré une baisse de 25 points de base (pdb).

La Banque de France a publié lundi 15 septembre ses nouvelles prévisions macro-économiques. Par rapport à ses projections de juin, la prévision de croissance est réhaussée de 0,1 point en 2025, à 0,7%. En revanche, l’institution revoit légèrement en baisse sa prévision de croissance pour les années 2026 et 2027 (-0,1 point), à respectivement 0,9% et 1,1%.

Des marchés financiers satisfaits par la baisse de taux de la Fed. France : la Banque de France révise à son tour sa prévision de croissance à la hausse pour 2025. Italie : le marché immobilier se reprend, mais pas en faveur de la construction. Espagne : réduction du déficit au premier semestre. BoE : vers une pause de l’assouplissement monétaire ? Népal : dans Katmandou calciné, la sortie de crise...

Dans cette publication, nous tentons de déterminer à quoi pourrait ressembler le déficit public français en 2026. Les trajectoires possibles vont de ʺl'effortʺ de 44 milliards d'euros du précédent gouvernement qui visait à ramener le déficit à 4,6%, à un scénario à politique inchangée qui aboutirait à un rebond au-dessus de 6,0%.

Nous présentons notre scénario central : le nouveau gouvernement Lecornu...

La Banque de France a publié les résultats de son enquête mensuelle de conjoncture le mardi 9 septembre, et l’Insee a publié sa note de conjoncture le jeudi 11 septembre. Les conclusions tirées de ces deux publications sont évidemment intéressantes à plusieurs titres et elles soulignent surtout un certain paradoxe.

La croissance italienne a reculé au cours du deuxième trimestre, enregistrant une baisse de 0,1% par rapport au trimestre précédent. Malgré ce chiffre, l'acquis de croissance reste inchangé pour 2025 à 0,5%. Le contrecoup des mesures tarifaires américaines a finalement pesé plus tôt qu'attendu sur les exportations italiennes, avec un recul de ces dernières de 1,7% sur le trimestre, se traduisant par une...

Les marchés financiers réévaluent les risques mais ne succombent pas au pessimisme. Zone euro : affaiblissement des créations d’emploi, mais capacités excédentaires encore en réduction au T2 2025. France : jusqu’ici tout va bien, ou comment la BdF et l’Insee nous invitent à relativiser. Italie : un bilan post-estival mitigé entre l’impact des tarifs et une consommation des ménages en panne. Espagne...

Après une croissance soutenue du PIB au premier trimestre (+0,6% sur le trimestre), alimentée par une remontée des exportations en anticipation des hausses de droits de douane, un contre-coup était attendu au deuxième trimestre. Avec sa deuxième estimation, Eurostat confirme ce contre-coup, mais la croissance est restée légèrement positive (+0,1%).