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United Kingdom
Western Europe
23 January 2025  •  ECO Publication

United Kingdom – 2025-2026 Scenario: unwelcome policies in the autumn budget 2024 complicate the economic outlook

Body

The UK economy is on course to slow sharply in H2-24. Real GDP was stable in Q3 against our expectation for an increase (0.3% QoQ) after 0.4% QoQ in Q2. Business surveys deteriorated during Q4. Furthermore, financial conditions have tightened since the Autumn Budget 2024 and quite meaningfully so since the beginning 2025: gilt yields have risen sharply (around 60bp since October) and sterling has...

Slavena NAZAROVA
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Global panorama
Geopolitical issues
CEE and Central Asia
23 January 2025  •  ECO Publication

Pays baltes – Une année 2025 sous le signe des tensions géopolitiques

Body

La (sous-)performance de l'économie allemande demeure un élément de contexte "macro-économique" prépondérant pour les économies de la zone. Selon les toutes dernières estimations de l'office statistique fédéral, l'économie allemande s'est contractée pour la seconde année consécutive en 2024 (-0,2% après -0,3% en 2023).

Nathan QUENTRIC
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Spain
Western Europe
22 January 2025  •  ECO Publication

Spain – 2025-2026 Scenario: Growth keeps pace

Body

The Spanish economy managed to maintain a robust growth rate until Q3 2024 despite multiple headwinds, including weakness in the eurozone economies, persistently high inflation and the impact of past interest rate hikes. Behind this good performance are several key factors, including the solid performance of the labour market, continued high immigration and positive international tourism data, which once...

Ticiano BRUNELLO
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Espagne – Scénario 2025-2026
Global panorama
Western Europe
Euro Zone
22 January 2025  •  ECO Publication

Zone euro – Première baisse du taux d'épargne depuis un an et demi

Body

L'accélération de la consommation des ménages au troisième trimestre a profité de la légère amélioration de la croissance du revenu disponible brut (0,7%, après 0,6% sur le trimestre), bien que celui-ci enregistre un rythme bien inférieur à celui connu depuis 2021. Elle a bénéficié aussi de la baisse du taux d'épargne (de 15,6% au T2 à 15,3%), la première depuis le T4 2022. Le partage de la valeur...

Paola MONPERRUS-VERONI
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Global panorama
Latin America
Brazil
21 January 2025  •  ECO Publication

Brazil – The shadow of fiscal imbalance looms over a fast-growing economy

Body

While Brazil's growth performance has been quite remarkable, its success has been overshadowed by persistent fiscal concerns. At a time when the currency is already weakened by an unfavorable international context, fiscal uncertainty is accentuating the depreciation of the Brazilian real (BRL/USD), which in turn is tending to reinforce the inflationary pressures seen since May. 

...
Catherine LEBOUGRE
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Global panorama
Latin America
Brazil
21 January 2025  •  ECO Publication

Brésil – L'ombre du déséquilibre fiscal plane sur une économie en forte croissance

Body

Si le Brésil affiche des performances de croissance assez remarquables, ses succès sont assombris par des préoccupations fiscales persistantes. Alors que la devise est déjà fragilisée par un contexte international défavorable, l’incertitude budgétaire accentue la dépréciation du réal brésilien (BRL/USD), qui elle-même tend à renforcer les pressions inflationnistes observées depuis mai.

 

...
Catherine LEBOUGRE
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Global panorama
Western Europe
France
20 January 2025  •  ECO Publication

France – L'activité devrait rester stable fin 2024, tandis que l'inflation a fortement ralenti en 2024

Body

D'après les derniers indicateurs parus, l'activité aurait légèrement augmenté en décembre 2024, grâce à la bonne tenue des services marchands. Néanmoins, l'incertitude continue de peser sur le climat des affaires. Les prix à la consommation ont, quant à eux, considérablement décéléré sur l'ensemble de l'année 2024.

Marianne PICARD
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Global panorama
Latin America
Argentina
20 January 2025  •  ECO Publication

Argentina – Some progress but it seems reasonable to wait

Body

The election of Javier Milei as President who took office in December 2023 have made 2024 a year of radical change. The results of his fiscal austerity, aimed at ending monetary financing, and his management of the peso are both impressive (budget surplus, important disinflation) and mechanical (progress on the inflation and external accounts fronts can also be explained by the recession). Reducing...

Catherine LEBOUGRE
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Global panorama
Western Europe
Latin America
17 January 2025  •  ECO Publication

Monde – L'actualité de la semaine

Body

Il suffit de peu de chose pour que soudain les marchés soient rassérénés... France : l'activité devrait rester stable fin 2024, tandis que l'inflation a fortement ralenti en 2024. Zone euro : première baisse du taux d'épargne depuis un an et demi. Royaume-Uni : l'économie patine. Corée du Sud : K-Drama à Séoul. Brésil : l'ombre du déséquilibre fiscal plane sur une économie en forte croissance. Pays...

Experts

Slavena NAZAROVA Paola MONPERRUS-VERONI Catherine LEBOUGRE Sophie WIEVIORKA Marianne PICARD Nathan QUENTRIC
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Global panorama
Western Europe
Spain
17 January 2025  •  ECO Publication

Espagne – Scénario 2025-2026 : la croissance garde le pas

Body

L'économie espagnole a réussi à maintenir un taux de croissance robuste jusqu'au T3 2024 malgré les multiples facteurs qui ont joué en sa défaveur, tels que la faiblesse des économies de la zone euro, une inflation à des niveaux toujours élevés et l'impact de la hausse passée des taux d'intérêt. Derrière cette bonne performance se cachent plusieurs éléments clés : la bonne tenue du marché du travail, des...

Ticiano BRUNELLO
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