Brésil – Risques avérés circonscrits contre menace sourde
- 30.05.2023
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- Croissance, inflation et politique monétaire
- Finances publiques : un défi majeur mais un nouvel ancrage crédible
- Comptes extérieurs : une situation robuste mais un risque rampant lié aux ambitions chinoises
En résumé
Après avoir mieux résisté qu'anticipé, la croissance faiblit : elle se replie sous l'effet d'un ralentissement naturel à l'issue d'un rebond et d'une politique monétaire restrictive qu'imposent la résistance de l'inflation core et le risque de désancrage des anticipations d'inflation. Si la situation des finances publiques reste délicate, l'élaboration d'un nouvel ancrage budgétaire crédible constitue un progrès significatif. Les comptes extérieurs sont robustes tout comme la solvabilité externe. À terme, les ambitions chinoises constituent un risque.
Le rôle croissant de la Chine, principal partenaire commercial et pourvoyeur d'IDE (encore concentrés sur les ressources naturelles) désormais significatif constitue un risque à moyen terme en accentuant la spécialisation sur les seuls produits primaires : une spécialisation défavorable en termes de croissance potentielle et de volatilité des comptes extérieurs. La dépendance à l'égard du cycle asiatique risque, en outre, d'être renforcée par l'offre de financements bilatéraux dont la Chine est familière. Enfin, le président Lula souhaite développer une politique étrangère « non alignée » et des relations plus étroites avec les BRIC.
Catherine LEBOUGRE, Economiste