Portugal – Vers une croissance soutenue en 2024

Après une croissance solide de 2,3% en 2023, la progression du PIB portugais a dépassé les attentes au premier trimestre, avec une croissance trimestrielle de 0,8%. Cela a engendré une révision à la hausse de nos prévisions de croissance de PIB en 2024, à 2% en moyenne annuelle (contre 1,8% dans notre prévision de mars 2024). Selon les données de l'Institut national de statistique portugais (INE), la performance du T1 a été soutenue par l'amélioration de la demande extérieure, grâce à une hausse des exportations de 1,6% en rythme trimestriel, accompagnée d'une contraction des importations de 0,6%. La croissance de la demande domestique a en revanche ralenti du fait de la baisse de l'investissement (-3%), tandis que la consommation privée est restée dynamique, en accélérant par rapport au quatrième trimestre 2023 (de 0,7% à 1%). Au T1, le niveau d'activité se situait ainsi 6,2% au-dessus de son niveau pré-pandémie (T4 2029) contre 3,4% pour la zone euro.

Les indicateurs conjoncturels relatifs au deuxième trimestre sont bien orientés. Les ventes au détail ont augmenté de 1,8% sur un an en avril et, hors carburant, de 2,8%. Dans les deux cas, ils ont dépassé la croissance annuelle moyenne enregistrée au premier trimestre. L'indicateur du climat économique a progressé en avril et en mai. En revanche, la confiance des consommateurs a légèrement reculé en mai, à -17,6 points contre -17,4 en avril. [...]