The succession of recent crises – the Covid pandemic, the war in Ukraine and now the conflict in the Middle East – has put energy back at the top of the agenda, no longer solely from an environmental perspective but as a fundamental driver of Europe’s economic power, with major implications for sovereignty and industrial competitiveness. 

La succession des crises récentes – la pandémie de Covid, la guerre en Ukraine et désormais le conflit au Moyen-Orient – a replacé l’énergie au centre des priorités, non plus seulement sous l’angle environnemental, mais comme un levier structurant de la puissance économique de l’Europe, avec des enjeux de souveraineté et de compétitivité industrielle.

In previous industrial revolutions, technological breakthroughs and technological progress have been engines of prosperity, stimulating economic growth by significantly boosting productivity.

Lors des précédentes révolutions industrielles, les ruptures technologiques et le progrès technique ont été des moteurs de prospérité, en stimulant la croissance économique grâce à d’importants gains de productivité.

Alors qu’après le choc de la guerre en Ukraine, la valeur moyenne des importations énergétiques de l’Union européenne (UE) en 2025 renoue avec ses niveaux pré-2022 (28,1 Mds € en 2025 contre 26,1 Mds € en 2021), les récents événements au Moyen-Orient et la fermeture du détroit d’Ormuz mettent en lumière la multiplicité des dépendances européennes aux importations énergétiques.

Growth in the Spanish economy remains solid at the start of 2026, although it is showing signs of moderating in a more uncertain international environment. Domestic demand – underpinned by private consumption and investment – remains the main driver of economic activity, buoyed by a labour market that remains dynamic and by the impetus of public policies. At the same time, the external sector is making a...

Economic activity slowed in 2025, whilst remaining resilient in a context of high uncertainty and rising trade tensions. The ongoing conflict in the Middle East has already resulted in higher energy prices and renewed geopolitical uncertainty. Under the assumption of a very gradual reopening of the Strait of Hormuz, without a return to normal conditions, consumer prices would accelerate on average in...

2025 a été une année exceptionnelle pour les investissements dans les start-up de cybersécurité, atteignant leur niveau le plus élevé depuis trois ans. Cette dynamique est stimulée par d'importantes levées de fonds pour les entreprises spécialisées en IA dans ce secteur.

La cybersécurité entre dans sa période de transformation la plus rapide et la plus déterminante. Les avancées technologiques accélèrent...

This scenario is set against a backdrop of military, political and economic uncertainty that makes forecasting the scale of shocks and their macroeconomic impact particularly risky. But one thing is certain: the tightening of external constraints on the Eurozone, which is facing more volatile prices on global energy markets. Whilst, unlike in 2022, the risk is less one of shortages, its vulnerability to...