Against a backdrop of ongoing geopolitical uncertainty, but with the US trade fog lifting, growth rates are expected to remain steady or even pick up. Fiscal measures will contribute to this resilience in a variety of ways: from tax cuts in the US to aggressive fiscal policy in Japan, via Keynesian stimulus in the UK and spending linked to the NGEU plan on the one hand and the German recovery on the...

Dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante, mais de dissipation du brouillard commercial américain, les rythmes de croissance devraient se maintenir, voire se redresser. Les actions budgétaires contribueront à cette résistance sous des formes très diverses : de la baisse des impôts aux États-Unis à une politique budgétaire agressive au Japon, en passant par le coup de pouce keynésien...

Semaine dense, surprises favorables. France : les dessous de la baisse des exportations de boissons au troisième trimestre. Italie : une résilience économique à confirmer au deuxième semestre. Espagne : la croissance du PIB se modère légèrement au T3. En tournée asiatique, Trump se positionne en champion du ʺdealʺ. Mexique : les limites de la stratégie de consolidation budgétaire.

Navigation à vue, ou presque. Zone euro : la production dans la construction en baisse de 0,1% en août. France : légère embellie du climat des affaires et de la confiance des ménages en octobre. Bilan démographique à 2050, le défi de l’Italie. Allemagne : faut-il s’inquiéter pour l’industrie allemande ? Royaume-Uni : l’inflation stable à 3,8% en septembre. Chine : 4e plénum et plan quinquennal, le ballet...

En espérant un soupçon de stabilité… France : la consommation des ménages en biens reste atone, malgré la faiblesse de l’inflation. Italie : l'heure des comptes, la bonne copie. Espagne : l’emploi résilient en septembre. Royaume-Uni : premier du G7 ? Pas vraiment ! Philippines : le tonneau des Danaïdes de la corruption. Brésil : ralentissement, désinflation et ajustement fiscal, tout est plus lent que...

Dans un environnement international toujours aussi anxiogène, les incertitudes demeurent, nombreuses et multiformes. Néanmoins, en espérant déjà que celles qui émanent de la politique économique américaine se calment (et qu’a minima les droits de douane se stabilisent), le cap du scénario est maintenu. Il se caractérise notamment par un ralentissement sans récession aux États-Unis, suivi d’une...

In an international environment that is still as anxiety-provoking as ever, uncertainties remain, numerous and multifaceted. Nevertheless, hoping that those emanating from US economic policy will calm down (and that at least tariffs will stabilise), the scenario is staying the course. It is characterised by a slowdown without recession in the US, followed by an acceleration in 2026, a continued recovery...

Des marchés financiers satisfaits par la baisse de taux de la Fed. France : la Banque de France révise à son tour sa prévision de croissance à la hausse pour 2025. Italie : le marché immobilier se reprend, mais pas en faveur de la construction. Espagne : réduction du déficit au premier semestre. BoE : vers une pause de l’assouplissement monétaire ? Népal : dans Katmandou calciné, la sortie de crise...

Dans un environnement international toujours aussi anxiogène, les incertitudes demeurent, nombreuses et multiformes. Néanmoins, en espérant déjà que celles qui émanent de la politique économique américaine se calment (et qu’a minima les droits de douane se stabilisent), le cap du scénario est maintenu. Il se caractérise notamment par un ralentissement sans récession aux États-Unis, suivi d’une...

There were already many risks, both economic and geopolitical, influencing our scenario, both in terms of cyclical inflections and structural aspects. Compounding these risks, Israel’s attack on Iran on 13 June constitutes an unprecedented escalation in terms of its scale and its severity. This act marks a strategic turning point for the region.

Our scenario, already rocked by recently fickle...