L’indice, en fort repli depuis le début de la guerre en Ukraine, s’était stabilisé à l’automne 2023, avant d’entamer une nouvelle baisse en 2024. Le début de l’année 2025 avait été caractérisé par un fort rebond de la production en février et mars, tiré par les biens intermédiaires et de consommation non durables, suivi par un recul très marqué en avril, notamment dans les biens intermédiaires, tandis que la production de biens d’investissement rebondissait. Après des à-coups pendant l’été, l’indice retrouve son niveau de l’automne 2023 en septembre, effaçant la baisse de 2024.

Les biens de consommation non durables enregistrent le plus fort recul (-2,6%) sur le mois, malgré la tendance croissante observée depuis mars 2024 (hausse tendancielle de 0,67 point de l’indice par mois). Les biens de consommation durables ont eux aussi reculé en septembre 2025 de 0,5%, dans la continuité de leur baisse post-Covid, avec une diminution tendancielle de 0,27 point en moyenne par mois, depuis septembre 2022. L’indice n’a pas dépassé les 100 points depuis août 2023. En revanche, les biens intermédiaires et d’investissement et l’énergie sont en légère augmentation par rapport à août 2025 : +0,3%, +0,3% et +1,2% respectivement. Si les deux premiers s’inscrivent sur une tendance relativement stable depuis janvier 2024, l’indice de production de l’énergie est plus volatil dans le temps.
Sur un an, la presque totalité des secteurs est en croissance : +0,5% pour les biens intermédiaires, +1,1% pour les biens d’investissement, +2,1% pour l’énergie et +2,2% pour les biens de consommation non durables. La production des biens de consommation durables, en revanche, est en baisse de 3% sur un an.

La production redémarre lentement dans les principales économies de la zone : en Allemagne, après un mois d’août record (baisse de 4,4%), l’activité renoue avec la croissance (+1,9% sur le mois), tandis que la France et l’Espagne affichent des rebonds plus modestes : +0,8% et +0,4%. L’Italie rebondit fortement par rapport à août (+2,8% après -2,7%).

Les principales économies de la zone ont affiché des dynamiques différentes au cours de l’année 2025. La hausse du premier trimestre a été particulièrement marquée en Allemagne et, dans une moindre mesure, en Italie. Le recul de l’activité au deuxième trimestre a été commun à l’Allemagne et à la France. Il s’est intensifié au cours du troisième trimestre en Allemagne et en Italie, tandis que l’indice de la production a fortement rebondi en France. Cette dynamique peut s’expliquer par une plus forte exposition du secteur manufacturier allemand et italien aux exportations vers les États-Unis, ayant fait l’objet d’une forte anticipation au premier trimestre 2025, en amont de l’imposition des nouveaux droits de douane, avec un ajustement plus marqué ensuite. 

Si la production industrielle s’affiche encore en hausse sur les douze derniers mois en Espagne, où la croissance accélère (+2,4% au T3 2025 sur un an), elle s’est améliorée en France au T3 (+1,2% en 2025). L’Allemagne et l’Italie, en revanche, enregistrent un recul sur un an au T3 (respectivement -0,9% et -0,2%).