L'économie espagnole aborde 2026 avec des fondamentaux solides — croissance de 2,8 % en 2025, marché du travail dynamique et demande intérieure robuste — mais dans un environnement externe fragilisé par les tensions géopolitiques au Moyen-Orient. La croissance devrait ralentir à 2 % en 2026 puis 1,6 % en 2027, portée principalement par la consommation privée et l'investissement, tandis que le secteur extérieur contribuerait négativement. Malgré une exposition énergétique limitée grâce à la diversification des approvisionnements en gaz, l'Espagne reste vulnérable aux chocs de prix mondiaux. La productivité atone et la hausse modérée des coûts salariaux constituent des points de vigilance pour la compétitivité à moyen terme, bien que l'absence de tensions marquées sur le marché du travail permette de prolonger cette dynamique à court terme.