For nearly thirty years, Germany prioritised economic prosperity over a genuine geopolitical strategy. Its model rested on three pillars: American protection, Russian energy and Chinese markets. In a stable international environment, this framework enabled Germany to exert its influence primarily through the economy, whilst maintaining a doctrine of military restraint. However, recent geopolitical...

Pendant près de trente ans, l’Allemagne a privilégié la prospérité économique plutôt qu’une véritable stratégie géopolitique. Son modèle reposait sur trois piliers : la protection américaine, l’énergie russe et les débouchés chinois. Dans un environnement international stable, cette architecture lui permettait d’exercer son influence principalement par l’économie, tout en maintenant une doctrine de...

Après deux décennies de relative prospérité, la stratégie allemande fondée sur le libre-échange et son intégration dans les chaînes de valeur internationales est confrontée à une fragmentation géoéconomique croissante, la rivalité sino-américaine, la course aux technologies bas carbone et la transition énergétique de l’industrie. Ce nouveau cadre a modifié les déterminants de la compétitivité...

After two decades of relative prosperity, Germany’s strategy based on free trade and its integration into international value chains is facing growing geo-economic fragmentation, Sino-American rivalry, the race for low-carbon technologies and the energy transition in industry. This new landscape has altered the factors determining Germany’s industrial competitiveness in the face of an increasingly...

La révision à la hausse de la croissance de la zone euro au deuxième trimestre fait ressortir une progression de l’activité proche du rythme potentiel. Le rebond de la consommation privée défie pour l’instant la remontée de l’inflation, mais interroge sur sa pérennité, dans un contexte d’érosion prévue du pouvoir d’achat. Reste à comprendre si le rebond des flux du commerce extérieur répond à une...

Malgré la signature d’un protocole d’entente qui réduit le risque extrême pesant sur la hausse des prix énergétiques, l’épisode inflationniste dégrade les perspectives de croissance de la zone euro davantage que celles de ses proches concurrents. Les facteurs de pertes de compétitivité se cumulent et la faiblesse des exportations érode de plus en plus la croissance. Toutefois, la demande domestique...

Malgré des facteurs exceptionnels en Irlande, l'économie eurozone affiche une contraction généralisée, avec un PIB en baisse de 0,2% au T1. Au-delà de cet effet ponctuel, tous les moteurs domestiques faiblissent : consommation, investissement et exportations reculent. Pendant ce temps, les entreprises voient leurs marges s'éroder sous la pression des salaires accélérés et d'une productivité en berne. L...

This scenario is set against a backdrop of military, political and economic uncertainty that makes forecasting the scale of shocks and their macroeconomic impact particularly risky. But one thing is certain: the tightening of external constraints on the Eurozone, which is facing more volatile prices on global energy markets. Whilst, unlike in 2022, the risk is less one of shortages, its vulnerability to...

Ce scénario est élaboré sur fond d’incertitude militaire, politique et économique telle qu’elle rend l’exercice de prévision de l’ampleur des chocs et de leur impact macro-économique particulièrement hasardeux. 

Mais une certitude existe. C’est celle du resserrement de la contrainte extérieure pour la zone euro, subissant des prix plus volatils sur les marchés mondiaux de l’énergie. Si, contrairement à...

Les défaillances d’entreprises en 2025 dans la zone euro sont en ralentissement : +11,4%, après +18,7% en 2024 (+23,8% en 2023 et +22,2% en 2022). Mais elles accélèrent au cours des trois derniers trimestres de 2025. Après la pandémie, le redémarrage des défaillances a été très rapide en 2022 et 2023 en France, plus tardif en Allemagne et plus encore en Italie. En 2025, l’augmentation a donc été modeste...