L’aversion au risque s’est imposée sur les marchés cette semaine, sous l’influence de trois thèmes dominants : la remontée du risque géopolitique et pétrolier, les inquiétudes sur les investissements dans l’IA et une possible contagion du risque politique et budgétaire français aux autres marchés obligataires européens.

La perte d’influence américaine s’accélère. Effet Trump ? Oui, surtout chez les alliés, mais pas seulement. La tendance est ancienne, générale, et renvoie à un trait fondamental des cycles hégémoniques : le déclin d’une puissance ne se résume pas à une modification des rapports de force, il s’ancre dans une crise du modèle politique et institutionnel qui fonde sa légitimité. 

Lors des élections du 3 novembre prochain, le Parti démocrate devrait a minima regagner le contrôle de la Chambre des représentants. À l’approche des élections, la course pour le Sénat s’annonce serrée mais de plus en plus favorable aux démocrates. 

Le 20 septembre 2026, Die Linke est arrivée en tête de l’élection régionale à Berlin, une première pour le parti de gauche radicale dans la capitale. La crise du logement était au cœur de la campagne de Die Linke et cette victoire traduit l’exaspération des Berlinois face à la hausse des loyers et aux difficultés d’accès au logement. Le marché immobilier allemand fait en effet face à des contraintes...

Attendue avec impatience par les marchés, l’inflation américaine de septembre a surpris désagréablement : l’inflation tant totale que sous-jacente s’inscrit en hausse et excède les attentes. 

Début 2024, les ménages consacraient en moyenne 16,8% de leurs revenus à leur résidence principale, après déduction des aides au logement, contre 18,3% dix ans plus tôt d’après l’Insee. La suppression de la taxe d’habitation explique l’essentiel de ce recul.

UK GDP growth has continued to surprise on the upside, leading us to revise our forecast for average annual growth in 2026 from 1.1% to 1.4%. 

La croissance du PIB britannique a continué de surprendre positivement, ce qui nous a conduits à réviser à la hausse notre prévision de croissance moyenne annuelle en 2026, passant de 1,1% à 1,4%.

La production industrielle rebondit de +0,6% en août (hors énergie et construction), après un fort recul en juillet (-2,1%), imputable à l'automobile. Les nouvelles commandes industrielles se replient nettement en août (-10,6%), après un pic exceptionnel de grands contrats en juillet. Hors commandes importantes, elles sont quasi stables. La production automobile reste atone et l'emploi du secteur atteint...

Les minutes du FOMC des 15 et 16 septembre ont révélé une Fed plus divisée sur le rythme futur de resserrement que ne l'indiquait l'unanimité du vote de septembre.