Les événements géopolitiques continuent d’irriguer le scénario économique et financier via, essentiellement, les prix de l’énergie.

Un panorama de la dette dans les économies émergentes

Les chocs exogènes se multiplient depuis la Covid-19 et font peser un risque sur les dynamiques d’endettement partout dans le monde. Depuis 2019, cette succession de chocs, communs mais non symétriques (pandémie, guerre en Ukraine, hausse des prix des matières premières, resserrement monétaire mondial et appréciation du dollar) a eu des effets...

Alors que sa croissance se rétablissait après avoir subi la crise économique et politique de la première moitié des années 2010, le Brésil a connu une reprise post-Covid dont la vigueur et la durabilité ont surpris. Après avoir examiné les ressorts essentiellement domestiques de cette robustesse[1], nous nous intéressons maintenant au commerce extérieur et aux investissements directs.

Les investisseurs anticipaient (espéraient) une année 2026 plus calme que 2025, tablant sur l’idée que les risques liés aux politiques de la Maison Blanche seraient en grande partie derrière nous. À la mi-janvier, force est de constater que les risques géopolitiques sont revenus en force au premier plan de l’actualité et sont susceptibles d’entraver la reprise mondiale et le recul de l’inflation. 

À la suite de la crise économique et politique de la mi-temps des années 2010, le Brésil semblait enferré dans une croissance modeste et vouée à le rester. Or, la reprise post-Covid a surpris par sa vigueur puis sa durabilité, bousculant systématiquement les prévisions et relançant le débat sur le rythme de croissance potentielle. Il ne s’agit pas ici de s’interroger sur les développements conjoncturels...

Il peut sembler surprenant que l’enlèvement spectaculaire de N. Maduro par les États-Unis, transgression assumée des règles de la Charte des Nations-unies, n’ait guère déclenché d’onde de choc financière. Les marchés ont non seulement facilement absorbé l’événement, mais se sont immédiatement demandé quelle allait être la suite. Il n’y a donc pas eu de fuite massive vers les valeurs refuges, pas de...