Ce scénario est élaboré sur fond d’incertitude militaire, politique et économique telle qu’elle rend l’exercice de prévision de l’ampleur des chocs et de leur impact macro-économique particulièrement hasardeux. 

Mais une certitude existe. C’est celle du resserrement de la contrainte extérieure pour la zone euro, subissant des prix plus volatils sur les marchés mondiaux de l’énergie. Si, contrairement à...

L'économie britannique, encore convalescente de la crise énergétique de 2022, doit affronter un nouveau choc d’offre externe lié à la guerre au Moyen-Orient. La conjoncture en amont de ce conflit restait fragile : la croissance du PIB n’a été encore que très modeste au second semestre 2025 ; le taux de chômage a augmenté ; une nouvelle poussée inflationniste a érodé le pouvoir d’achat des ménages sur...

Open and tightly integrated into international trade, Asian countries are exposed to the disruption caused by the ongoing conflict in the Gulf. Most of them have reacted quickly, worrying about the impact of the war on energy supplies and trade flows. 

Ouverts et très intégrés dans le commerce international, les pays d’Asie sont exposés aux disruptions provoquées par le conflit en cours dans le Golfe. La plupart d’entre eux ont rapidement réagi en s’inquiétant des conséquences de la guerre sur leurs approvisionnements énergétiques et sur la fluidité des échanges commerciaux.

Dans un environnement incertain posant des défis de compétitivité et ne pouvant compter sur l’apport de la demande extérieure, les économies européennes arrivent à afficher une accélération de l’activité à un rythme aligné sur leur potentiel. Que ce soit par des mesures facilitant la désinflation ou par du soutien à l’investissement privé et public, le coup de pouce budgétaire vient à la rescousse...

In an uncertain environment posing challenges to competitiveness and unable to rely on external demand, European economies are managing to accelerate activity at a pace in line with their potential. Whether through measures to facilitate disinflation or support for private and public investment, fiscal stimulus is coming to the rescue, while central banks are taking a break, with inflation fully under...

It may appear surprising that the spectacular abduction by the United States of Nicolás Maduro – a flagrant violation of the United Nations Charter – has unleashed only the faintest of financial shockwaves. Not only did markets easily absorb this event, they immediately wanted to know what would happen next. There has been no massive flight to safe assets, no financial dislocation, no lasting pressure on...

Il peut sembler surprenant que l’enlèvement spectaculaire de N. Maduro par les États-Unis, transgression assumée des règles de la Charte des Nations-unies, n’ait guère déclenché d’onde de choc financière. Les marchés ont non seulement facilement absorbé l’événement, mais se sont immédiatement demandé quelle allait être la suite. Il n’y a donc pas eu de fuite massive vers les valeurs refuges, pas de...

Against a backdrop of ongoing geopolitical uncertainty, but with the US trade fog lifting, growth rates are expected to remain steady or even pick up. Fiscal measures will contribute to this resilience in a variety of ways: from tax cuts in the US to aggressive fiscal policy in Japan, via Keynesian stimulus in the UK and spending linked to the NGEU plan on the one hand and the German recovery on the...

Dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante, mais de dissipation du brouillard commercial américain, les rythmes de croissance devraient se maintenir, voire se redresser. Les actions budgétaires contribueront à cette résistance sous des formes très diverses : de la baisse des impôts aux États-Unis à une politique budgétaire agressive au Japon, en passant par le coup de pouce keynésien...