La croissance du PIB britannique a continué de surprendre positivement, ce qui nous a conduits à réviser à la hausse notre prévision de croissance moyenne annuelle en 2026, passant de 1,1% à 1,4%.

Les événements géopolitiques continuent d’irriguer le scénario économique et financier via, essentiellement, les prix de l’énergie.

En ligne avec les anticipations, la Banque centrale d’Angleterre (Bank of England, BoE) a laissé son taux directeur inchangé à 3,75%, par six voix contre trois, à l’issue de sa réunion de juillet. La tonalité de la communication nous semble toutefois légèrement plus accommodante que lors des réunions précédentes. En effet, la majorité des membres du comité de politique monétaire (Monetary policy...

Malgré la signature d’un protocole d’entente qui réduit le risque extrême pesant sur la hausse des prix énergétiques, l’épisode inflationniste dégrade les perspectives de croissance de la zone euro davantage que celles de ses proches concurrents. Les facteurs de pertes de compétitivité se cumulent et la faiblesse des exportations érode de plus en plus la croissance. Toutefois, la demande domestique...

À la lumière des chiffres du premier trimestre, l'année 2026 débute sous de meilleurs auspices. La croissance se montre plus dynamique qu'anticipé, faisant fi d'un mois de mars agité sur le plan international. L'acquis de croissance pour 2026 a été revu à la hausse, et la demande domestique au premier trimestre reste robuste aussi bien du côté de la consommation des ménages que de l'investissement. Face...

L’économie espagnole continue d’afficher une croissance relativement robuste au premier semestre 2026, soutenue par la consommation privée, l’investissement et le dynamisme des services. Toutefois, le conflit entre les États-Unis et l’Iran altère progressivement l’environnement macroéconomique, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie, du ralentissement du commerce mondial et du durcissement des...

L’activité s’est légèrement contractée au premier trimestre, alors même que les effets de la guerre au Moyen-Orient ne se manifesteront qu’à partir du deuxième trimestre. L’activité ne devrait progresser que faiblement dans les prochains trimestres, et la croissance diminuerait ainsi à 0,6% en 2026 (après 0,9% en 2025), pénalisée par l’atonie de la demande intérieure privée dans un contexte de regain d...

L’année avait plutôt bien démarré pour l’économie britannique, avec un rebond du PIB de 0,6% sur le premier trimestre, plus fort que prévu, qui nous conduit à réviser à la hausse notre prévision de croissance moyenne annuelle pour 2026 de +0,3 point de pourcentage (pp) à 1,1%.

Il faut tout d’abord émettre des hypothèses sur le conflit dans le golfe persique qui, elles-mêmes, façonnent le scénario de prix de l’énergie qui, à son tour, irrigue les prévisions d’inflation ; puis il faut se prononcer sur d’éventuels effets de second tour et, enfin, tracer des profils de croissance. 

Les conséquences politiques et géopolitiques, puissantes, du conflit dans le golfe Persique s’étendront durablement bien au-delà de celles, plus immédiates, que ce scénario a pour vocation de cerner. Ce conflit ne constitue pas un accident isolé, mais s’inscrit dans une série de chocs d’offre (pandémie de Covid, guerre en Ukraine, attaques houthies) qui témoigne des dépendances critiques à quelques...