As a matter of fact, 2026 is off to a more promising start, despite a bout of turbulence on the international stage through March. Growth has proved more dynamic than expected. The carry-over for 2026 growth has been revised upwards, and first-quarter domestic demand remains robust, in both household consumption and investment. In such a volatile geopolitical environment, avoiding the worst has become...

À la lumière des chiffres du premier trimestre, l'année 2026 débute sous de meilleurs auspices. La croissance se montre plus dynamique qu'anticipé, faisant fi d'un mois de mars agité sur le plan international. L'acquis de croissance pour 2026 a été revu à la hausse, et la demande domestique au premier trimestre reste robuste aussi bien du côté de la consommation des ménages que de l'investissement. Face...

The Spanish economy continues to show relatively robust growth in the first half of 2026, supported by private consumption, investment and a dynamic services sector. However, the conflict between the United States and Iran is gradually undermining the macroeconomic environment, driven by rising energy prices, a slowdown in global trade and tighter financial conditions. Against this backdrop, domestic...

L’économie espagnole continue d’afficher une croissance relativement robuste au premier semestre 2026, soutenue par la consommation privée, l’investissement et le dynamisme des services. Toutefois, le conflit entre les États-Unis et l’Iran altère progressivement l’environnement macroéconomique, sous l’effet de la hausse des prix de l’énergie, du ralentissement du commerce mondial et du durcissement des...

L’activité s’est légèrement contractée au premier trimestre, alors même que les effets de la guerre au Moyen-Orient ne se manifesteront qu’à partir du deuxième trimestre. L’activité ne devrait progresser que faiblement dans les prochains trimestres, et la croissance diminuerait ainsi à 0,6% en 2026 (après 0,9% en 2025), pénalisée par l’atonie de la demande intérieure privée dans un contexte de regain d...

L’année avait plutôt bien démarré pour l’économie britannique, avec un rebond du PIB de 0,6% sur le premier trimestre, plus fort que prévu, qui nous conduit à réviser à la hausse notre prévision de croissance moyenne annuelle pour 2026 de +0,3 point de pourcentage (pp) à 1,1%.

The beginning of the year was encouraging for the UK economy with a rebound in GDP of 0.6% QoQ in Q126, stronger than expected, which has led us to revise upwards our forecast for average annual growth by 0.3 percentage points to 1.1%.

First, we must make assumptions about the conflict in the Persian Gulf, which in turn shapeq the energy price scenario that feeds into inflation forecasts; then we must assess any second-round effects; and finally, we must map out growth trajectories. 

Il faut tout d’abord émettre des hypothèses sur le conflit dans le golfe persique qui, elles-mêmes, façonnent le scénario de prix de l’énergie qui, à son tour, irrigue les prévisions d’inflation ; puis il faut se prononcer sur d’éventuels effets de second tour et, enfin, tracer des profils de croissance. 

La succession des crises récentes – la pandémie de Covid, la guerre en Ukraine et désormais le conflit au Moyen-Orient – a replacé l’énergie au centre des priorités, non plus seulement sous l’angle environnemental, mais comme un levier structurant de la puissance économique de l’Europe, avec des enjeux de souveraineté et de compétitivité industrielle.