La semaine a débuté par les menaces formulées par le président Trump à l’encontre de quelques pays européens réfractaires à l’achat (c’est le terme adapté) du Groenland par les États-Unis.

En comptant sur le soutien de la politique budgétaire, contrepoids à l’adversité. Italie : une nouvelle dégradation de la productivité en 2024. Bulgarie, Roumanie, Serbie : le secteur manufacturier peut-il être le moteur de la prochaine phase de développement ?

Against a backdrop of ongoing geopolitical uncertainty, but with the US trade fog lifting, growth rates are expected to remain steady or even pick up. Fiscal measures will contribute to this resilience in a variety of ways: from tax cuts in the US to aggressive fiscal policy in Japan, via Keynesian stimulus in the UK and spending linked to the NGEU plan on the one hand and the German recovery on the...

Dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante, mais de dissipation du brouillard commercial américain, les rythmes de croissance devraient se maintenir, voire se redresser. Les actions budgétaires contribueront à cette résistance sous des formes très diverses : de la baisse des impôts aux États-Unis à une politique budgétaire agressive au Japon, en passant par le coup de pouce keynésien...

À deux vitesses. Zone euro : révision à la hausse de la croissance au T3 2025. France : la production industrielle est restée élevée en octobre, en hausse notable sur un an. Italie : nouvelle baisse du taux de chômage en octobre. Arabie saoudite : un Quincy 2.0 au profit de la diversification ?

Semaine dense, surprises favorables. France : les dessous de la baisse des exportations de boissons au troisième trimestre. Italie : une résilience économique à confirmer au deuxième semestre. Espagne : la croissance du PIB se modère légèrement au T3. En tournée asiatique, Trump se positionne en champion du ʺdealʺ. Mexique : les limites de la stratégie de consolidation budgétaire.

Navigation à vue, ou presque. Zone euro : la production dans la construction en baisse de 0,1% en août. France : légère embellie du climat des affaires et de la confiance des ménages en octobre. Bilan démographique à 2050, le défi de l’Italie. Allemagne : faut-il s’inquiéter pour l’industrie allemande ? Royaume-Uni : l’inflation stable à 3,8% en septembre. Chine : 4e plénum et plan quinquennal, le ballet...

Le « government shutdown » aux États-Unis finit par peser sur l’appétit pour le risque. Zone euro : une nouvelle hausse du taux d’épargne et une nouvelle baisse du taux de marge. Union européenne : la voiture électrique patine en 2024. Portugal : l’économie résiliente au T3 2025. Colombie : le risque de voir sa réputation ternie. Égypte : le FMI à l’assaut des subventions ; à tort ou à raison ?

En espérant un soupçon de stabilité… France : la consommation des ménages en biens reste atone, malgré la faiblesse de l’inflation. Italie : l'heure des comptes, la bonne copie. Espagne : l’emploi résilient en septembre. Royaume-Uni : premier du G7 ? Pas vraiment ! Philippines : le tonneau des Danaïdes de la corruption. Brésil : ralentissement, désinflation et ajustement fiscal, tout est plus lent que...

Dans un environnement international toujours aussi anxiogène, les incertitudes demeurent, nombreuses et multiformes. Néanmoins, en espérant déjà que celles qui émanent de la politique économique américaine se calment (et qu’a minima les droits de douane se stabilisent), le cap du scénario est maintenu. Il se caractérise notamment par un ralentissement sans récession aux États-Unis, suivi d’une...