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Macroeconomic Scenario

Euro Zone

31 March 2026 • ECO Publication

Scénario 2026-2027 – Zone euro : les forces domestiques éloignent le risque récessif

Body

Ce scénario est élaboré sur fond d’incertitude militaire, politique et économique telle qu’elle rend l’exercice de prévision de l’ampleur des chocs et de leur impact macro-économique particulièrement hasardeux.

Mais une certitude existe. C’est celle du resserrement de la contrainte extérieure pour la zone euro, subissant des prix plus volatils sur les marchés mondiaux de l’énergie. Si, contrairement à...

Paola MONPERRUS-VERONI

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Macroeconomic Scenario

United Kingdom

31 March 2026 • ECO Publication

Scénario 2026-2027 – Royaume-Uni : un nouveau choc "stagflationniste"

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L'économie britannique, encore convalescente de la crise énergétique de 2022, doit affronter un nouveau choc d’offre externe lié à la guerre au Moyen-Orient. La conjoncture en amont de ce conflit restait fragile : la croissance du PIB n’a été encore que très modeste au second semestre 2025 ; le taux de chômage a augmenté ; une nouvelle poussée inflationniste a érodé le pouvoir d’achat des ménages sur...

Slavena NAZAROVA

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Euro Zone

United Kingdom

09 February 2026 • ECO Publication

Scénario 2026-2027 : l’Europe fait de la résistance

Body

Dans un environnement incertain posant des défis de compétitivité et ne pouvant compter sur l’apport de la demande extérieure, les économies européennes arrivent à afficher une accélération de l’activité à un rythme aligné sur leur potentiel. Que ce soit par des mesures facilitant la désinflation ou par du soutien à l’investissement privé et public, le coup de pouce budgétaire vient à la rescousse...

Experts

Paola MONPERRUS-VERONI

Marianne PICARD

Sofia TOZY

Ticiano BRUNELLO

Slavena NAZAROVA

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Euro Zone

United Kingdom

27 January 2026 • ECO Publication

Europe –2026-2027 Scenario: fiscal policy as a resistance tool

Body

In an uncertain environment posing challenges to competitiveness and unable to rely on external demand, European economies are managing to accelerate activity at a pace in line with their potential. Whether through measures to facilitate disinflation or support for private and public investment, fiscal stimulus is coming to the rescue, while central banks are taking a break, with inflation fully under...

Experts

Paola MONPERRUS-VERONI

Marianne PICARD

Sofia TOZY

Ticiano BRUNELLO

Slavena NAZAROVA

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Macroeconomic Scenario

Global panorama

19 December 2025 • ECO Publication

World – Scenario 2026-2027: counting on fiscal policy support to counterbalance adversity

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Against a backdrop of ongoing geopolitical uncertainty, but with the US trade fog lifting, growth rates are expected to remain steady or even pick up. Fiscal measures will contribute to this resilience in a variety of ways: from tax cuts in the US to aggressive fiscal policy in Japan, via Keynesian stimulus in the UK and spending linked to the NGEU plan on the one hand and the German recovery on the...

Catherine LEBOUGRE

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Global panorama

19 December 2025 • ECO Publication

Monde – Scénario 2026-2027 : en comptant sur le soutien de la politique budgétaire, contrepoids à l’adversité

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Dans un contexte d’incertitude géopolitique persistante, mais de dissipation du brouillard commercial américain, les rythmes de croissance devraient se maintenir, voire se redresser. Les actions budgétaires contribueront à cette résistance sous des formes très diverses : de la baisse des impôts aux États-Unis à une politique budgétaire agressive au Japon, en passant par le coup de pouce keynésien...

Catherine LEBOUGRE

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Macroeconomic Scenario

04 November 2025 • ECO Publication

Europe – 2025-2026 Scenario: headwinds are easing, but new ones are emerging

Body

Against a backdrop of global growth that has been surprisingly resilient, Western European economies are showing resilience, albeit at varying rates. The economies at the core of the Eurozone, particularly Germany, are showing sluggish growth at best, while the Iberian economies are being buoyed by strong private consumption and investment, the latter supported by funds from the European Recovery and...

Experts

Paola MONPERRUS-VERONI

Marianne PICARD

Sofia TOZY

Ticiano BRUNELLO

Slavena NAZAROVA

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Western Europe

20 October 2025 • ECO Publication

Europe – Scénario 2025-2026 : des vents contraires se calment, d’autres se lèvent

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Dans le contexte d’une croissance mondiale jusque-là surprenante par sa résistance, les économies d’Europe occidentale font preuve de résilience, progressant néanmoins à des rythmes divers. Les économies du cœur de la zone euro, et notamment l’Allemagne, affichent une croissance au mieux poussive, tandis que les économies ibériques sont soutenues par une forte dynamique de la consommation privée et de l...

Experts

Slavena NAZAROVA

Paola MONPERRUS-VERONI

Ticiano BRUNELLO

Marianne PICARD

Sofia TOZY

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Global panorama

03 October 2025 • ECO Publication

Monde – Scénario macro-économique 2025-2026 – En espérant un soupçon de stabilité...

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Dans un environnement international toujours aussi anxiogène, les incertitudes demeurent, nombreuses et multiformes. Néanmoins, en espérant déjà que celles qui émanent de la politique économique américaine se calment (et qu’a minima les droits de douane se stabilisent), le cap du scénario est maintenu. Il se caractérise notamment par un ralentissement sans récession aux États-Unis, suivi d’une...

Catherine LEBOUGRE

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Western Europe

Macroeconomic Scenario

30 June 2025 • ECO Publication

Europe – 2025-2026 Scenario: European economies in a waiting and transition phase

Body

The past quarter has contributed to heighten uncertainty over the growth trajectories of the major economies, which are facing a global shock to confidence and a reorganisation of their relative competitiveness. The American exceptionalism of growth that has long been above potential, even under the influence of a restrictive monetary policy, has been called into question by the new trade policy, which...