First, we must make assumptions about the conflict in the Persian Gulf, which in turn shapeq the energy price scenario that feeds into inflation forecasts; then we must assess any second-round effects; and finally, we must map out growth trajectories. 

Il faut tout d’abord émettre des hypothèses sur le conflit dans le golfe persique qui, elles-mêmes, façonnent le scénario de prix de l’énergie qui, à son tour, irrigue les prévisions d’inflation ; puis il faut se prononcer sur d’éventuels effets de second tour et, enfin, tracer des profils de croissance. 

The powerful political and geopolitical consequences of the conflict in the Middle East will extend far beyond the more immediate ones that this scenario aims to identify. This conflict is not an isolated incident, but rather it is part of a series of supply shocks (the Covid pandemic, the war in Ukraine, Houthi attacks) that highlight critical dependencies on a few key chokepoints (eg, commodities...

Les conséquences politiques et géopolitiques, puissantes, du conflit dans le golfe Persique s’étendront durablement bien au-delà de celles, plus immédiates, que ce scénario a pour vocation de cerner. Ce conflit ne constitue pas un accident isolé, mais s’inscrit dans une série de chocs d’offre (pandémie de Covid, guerre en Ukraine, attaques houthies) qui témoigne des dépendances critiques à quelques...

Il peut sembler surprenant que l’enlèvement spectaculaire de N. Maduro par les États-Unis, transgression assumée des règles de la Charte des Nations-unies, n’ait guère déclenché d’onde de choc financière. Les marchés ont non seulement facilement absorbé l’événement, mais se sont immédiatement demandé quelle allait être la suite. Il n’y a donc pas eu de fuite massive vers les valeurs refuges, pas de...

La Fed, divisée, baisse ses taux et son discours est moins hawkish qu’anticipé. France : enquête de conjoncture et défaillances d’entreprises, les bonnes nouvelles de la BdF. Corée du Sud : un an après la crise politique, les marchés achètent les promesses de stabilité. Sahel : le projet souverainiste se heurte à la question sécuritaire.

À deux vitesses. Zone euro : révision à la hausse de la croissance au T3 2025. France : la production industrielle est restée élevée en octobre, en hausse notable sur un an. Italie : nouvelle baisse du taux de chômage en octobre. Arabie saoudite : un Quincy 2.0 au profit de la diversification ?

Un peu d’appétit pour le risque, malgré tout. Zone euro : la production industrielle en hausse de 0,2% en septembre. France : légère hausse du taux de chômage au troisième trimestre, à 7,7%. Royaume-Uni : victime d’une cyber-attaque dans le secteur automobile, la croissance n’a été que de 0,1% au T3. Afrique sub-saharienne : derrière l’expiration de l’AGOA, les promesses déçues du libre-échange.

Quand le doute bouscule les marchés financiers. Zone euro : l’indice PMI composite poursuit sa remontée, tiré par les services. France : légère baisse de l’emploi salarié du secteur privé au cours du troisième trimestre. Espagne : le tourisme solide après la haute saison. Banque centrale d’Angleterre : la trajectoire des taux reste à la baisse, la pause sera courte. Arabie saoudite : déficit 2025...