Le détroit d'Ormuz continue de structurer l'arrière-plan des marchés en ce début juillet, sans qu'un scénario clair de désescalade ne s'impose.

Il faut tout d’abord émettre des hypothèses sur le conflit dans le golfe persique qui, elles-mêmes, façonnent le scénario de prix de l’énergie qui, à son tour, irrigue les prévisions d’inflation ; puis il faut se prononcer sur d’éventuels effets de second tour et, enfin, tracer des profils de croissance. 

Les États-Unis et l'Iran ont conclu une trêve majeure dimanche dernier, ouvrant la voie à des négociations qui pourraient aboutir à la fin de la guerre.

De nouvelles tensions sont apparues au Moyen-Orient après la reprise de frappes sporadiques entre les États-Unis et l’Iran, rompant une trêve de deux mois, sans que l’on puisse réellement déterminer si elles sont le prélude à une intensification du conflit, à un processus de négociations ou à un enlisement prolongé.

La semaine passée, les inquiétudes inflationnistes avaient été éclipsées par les espoirs (même ténus) d’accord entre les États-Unis et l’Iran : ces espérances de cessez-le-feu et de déblocage du détroit d’Ormuz avaient pesé sur le prix du pétrole et contribué à la baisse des taux d’intérêt, notamment des taux longs.

Malgré les déclarations et les promesses de Donald Trump, la guerre avec l’Iran se prolonge, et fait basculer les économies d’Asie dans une ère d’incertitudes bien délicate à gérer. 

Bien sûr, toutes les économies de la zone ne sont pas affectées avec la même ampleur par la crise : les plus avancées ne subissent pour l’instant qu’un choc de prix, tandis que les plus fragiles doivent également composer...

Les conséquences politiques et géopolitiques, puissantes, du conflit dans le golfe Persique s’étendront durablement bien au-delà de celles, plus immédiates, que ce scénario a pour vocation de cerner. Ce conflit ne constitue pas un accident isolé, mais s’inscrit dans une série de chocs d’offre (pandémie de Covid, guerre en Ukraine, attaques houthies) qui témoigne des dépendances critiques à quelques...

Les marchés financiers attendaient impatiemment les chiffres de l’emploi américain de janvier, dont la publication avait été décalée de quelques jours en raison du shutdown partiel.